Jeanne Hebuterne
met hoge hoed
(...en een vraagje ?)
Modigliani, Amedeo
'Als ze fit genoeg zijn
om het land te besturen
moeten ze ook fit genoeg zijn
om de trap te nemen'
Ernesto 'Che' Guevarra
(over het afschaffen van
de liften in de
Cubaanse centrale bank)
|
Vragen staat vrij. Hier volgen enkele recente vragen door abonnees gesteld. Ik probeer de vragen op een dynamische manier tussen te tekst in te beantwoorden. De antwoorden worden in het blauw weergegeven. De antwoorden zijn er louter als dienstverlening. Indien u er beleggingsbeslissingen op baseert dan doet u dat op eigen risico en verantwoordelijkheid.
Aandacht! De rubriek 'Vragen staat vrij' of tenminste het regelmatig beantwoorden van vragen is momenteel getransfereerd naar de sectie 'Abonnee Login' voor abonnees. Eindelijk. Tegen wie zeg je het. Abonnees kunnen een login aanvragen. Ik deel de paswoorden uit. Niet allemaal tegelijk. Op hoop van zegen.
29-04-2004 Goud ?! Er worden de laatste tijd blijkbaar weinig vragen gesteld, tenminste, er zijn er geen op de website. Er worden vragen gesteld, een massa zelfs, maar wat publicatie betreft zal ik die hoofdzakelijk reserveren voor abonneés. Ik heb de webbuilder gevraagd vaart te steken achter het bouwen van de database rond de login abonnees. Ik hoop dat ik binnen een 10-tal dagen kan starten. Dat is altijd een veeg teken voor de geestesgesteldheid van de abonnees en de toestand op de markten (die twee gaan gewoonlijk perfect samen). Ik hoop dus dat mijn bericht een kentering kan veroorzaken, al maak ik mij daarover geenszins illusies. Daar gaat nog een illusie. Wat een "patat" gisteren voor het goud en het ziet ernaar uit dat er vandaag niet veel beterschap in zicht is. Het is altijd hetzelfde liedje. Toen we over de 420 gingen, was men al bezig met 450 en 500 en de aanval op de all time high van 850. Plus al die verhalen over 1.500 en 3.000. Russell en heb ik dat ook niet gelezen van Leuschel ? Nu trekken ze de lijn weeral door naar 360 en 340 en ga maar door. Ging de dollar ook niet naar 1,50 tegenover de euro ? 1,80 zelfs ? Nee ik denk dat dit koopdagen zijn, en zeker voor diegenen die 2/3e van de zilvermini futures hebben gefiatiseerd (= omgekeerde van verzilverd) tussen 7,75 en 8,40 US$ zoals in ANALYSE aangegeven. Achteraf hadden we dat beter voor de volle pot gedaan, maar ja, wat is die achteruitkijkspiegel weer helder nietwaar ? Denk ook even aan warrants nu (niet enkel Dresdner Kleinwort heeft warrants op goud). Bij een herstelbeweging verkoopt u 1/3e tot de helft en rijd je de rit verder uit met de rest. En dat precies op het moment dat Sinclair fameus zijn nek had uitgestoken met gedurfde beweringen over de toekomst van de goudprijs. Wel, die steekt in ieder geval zijn nek uit (cfr 480 before august or I'm history !') Heeft hij trouwens enkele maanden geleden niet gezegd dat de financiële markten een casino zijn geworden? Sinds 1996 gaan de financiële markten in crescendo in de richting van een casino in die zin dat bezoekers zekere verliezers zullen zijn, tenzij diegenen die de kaarten tellen. Wel, we hebben er de beste illustratie van gekregen. In dergelijke omgeving wordt het wel zeer riskant om te "beleggen". Kunnen we trouwens nog van beleggen spreken of moeten we het eerder over pure speculatie hebben? Ik kijk dan vooral in de richting van diegenen die mini-futures hebben gekocht met een tamelijk grote hefboom, hopelijk voor hen is het zwaard niet te diep gevallen. Ik heb altijd de nadruk gelegd op een 'diepe' stop loss, tot nogtoe nog nergens uitgestopt al vreesde ik even voor de resterende zilvermini's 5,30 vandaag. Maar ondanks alles, en hoe moeilijk dat nu ook is, blijf ik met u in het fundamentale goudverhaal geloven. Dan heb je hier een geloofsbroeder. Een paar dagen geleden is daarover nog een, naar mijn bescheiden mening, interessante bijdrage van Alf Field gepubliceerd op de kitco-website (27 april: NO DEFLATION, MAYBE WORSE). Ik raad alle abonnees aan dit artikel te lezen, al is het maar om hen van de momentele wanhoop te bevrijden. Ik denk dat de volgende dagen en weken cruciaal zullen zijn voor de evolutie van het goud in de nabije toekomst. Ik snor het even op. De USD-index zit tegen zijn 200-daags gemiddelde en het is erop of eronder. Nog even terzijde: u hebt een tijdje geleden aangekondigd dat de website aktiever zou worden voor abonnees. Is er in dit verband al iets concreets gepland? Zie supra. In crisismomenten lijkt mij dat wel nuttig te zijn. Genoteerd.
19-03-2004 Stijgen de zilverfutures wel genoeg ? Ja! Ik vind dat de mini-future op zilver procentueel vandaag maar amper gestegen is terwijl het zilver juist heel hard gestegen is. De dollar is op hetzelfde moment aanzienlijk gedaald. De mini future incasseert ongeveer 1/3e van de dollardaling omdat hij in € noteert en omdat de hefboom ca 3 is. Je moet je realiseren als je zilver koopt op rekening en integraal betaalt, je de volledige dollardaling incasseert en die moet je in mindering brengen met wat zilver in dollar is gestegen. Het hefboomeffect blijft wat achterwege. Is dit weer vanwege een premie? Er is geen premie. In mijn jongste Analyse schreef ik hem nog in aan 1,75 € en hij staat nu al 2. Je moet er niet dagelijks met een loupe op zitten staren. Alles verloopt gewoon naar wens.
18-03-2003 FCO en CZN
Het is een tijdje geleden dat u nog melding gemaakt hebt van Canadian Zinc en Formation Capital. De laatste weken hebben deze
stukken een nijdige daling ingezet.
Nijdig
in
ieder
geval.
Wat me een beetje verontrust is dat op dagen dat
de Nasdaq stijgt deze aandelen nauwelijks reageren en bij Nasdaq
daling ze nog harder naar beneden gaan.
Met Nasdaq
hebben ze niet veel te maken. Ik vergelijk ze gewoon met de andere
junior mining stocks. Wanneer we de grafiek van
het laatste jaar erbij nemen staat de koers nog altijd hoog. Dat
zit dus wel vrij goed. Maar toch vind ik de reactie nogal heftig,ondanks
de hoge grondstofprijzen en het bericht dat Formation hun
zilvermijn heropstarten in juni. CZN geeft geen nieuws vrij zodat
het gissen is naar de gang van zaken.
Canadian
Zinc ziet er minder goed uit charttechnisch dan Formation. Er
lijken wat problemen met de milieuvergunningen (CNZ) waarmee alle
juniors kampen in de VS en Canada. Gelukkig werd hierin winst
genomen voor de daling en zitten we daar met de portefeuille
merkelijk minder in dan in Formation waar we bijtankten aan 0,70.
Misschien is het toch aan te raden de kat uit de boom te kijken en
bij een volgende stijging te verkopen?
We zullen
zien, misschien wat CNZ betreft.
08-03-2004 Tulikivi Oy Een klein vraagje: wat is er aan de hand met TULIKIVI? Sinds de splitsing in 5, blijft de koers maar stijgen, deze week nog van 6.30 € tot 7.49 €. Wat is de reden en moet ik deze aandelen nog in portefeuillle houden of is het ogenblik aangebroken om te verkopen ? Sterke bomen blijven ook niet eeuwig groeien ? Nee, maar je hebt nu eenmaal Sequoia's en je hebt boompjes die de struik nooit ontgroeien. Ik zou ze maar houden. Meer erover in komende Analyse.
Encore une fois. Ik ben al enkele jaren abonnee, en dank U voor de goede adviezen. Vooral de goudwarrants zijn zeer lucratief gebleken. Ik probeerde verleden week via mijn makelaar Zilverfutures te kopen. De referenties van in nummer 1089 zouden deze zijn van een privé-plaatsing. Klopt dat ? Welke referenties moet ik doorgeven? Graag een woordje uitleg, of meer gegevens. Privé plaatsing ? Dat moet een misverstand zijn. Het opgegeven ISIN nummer van de zilver mini future was correct. Hier heb ik een cut & paste gedaan van de specificaties. De koersen zijn van vandaag 8 maart om 11.00 u. U betaalt 1,60 € bij aankoop, u krijgt 1,56 € bij verkoop. Met het ISIN nummer moeten ze het zeker vinden. Dat is zoals u ziet NL0000201747. Finanzierungslevel = de prijs aan dewelke je het zilver theoretisch kan kopen (4,95 €) en de stop loss marke = de prijs aan dewelke je wordt uitgestopt indien de zilverprijs eronder zakt. Je zegt dus : 'ik koop x mini futures zilver uitgifteprijs 4,95 aan bijvoorbeeld 1,60 €, ISIN nr NL0000201747. Méér moet dat niet zijn. Besef dat je voor 3,53 keer zo zwaar in zilver zit dan je hebt gekocht. Dat zie je aan de Hebel of hefboom onderaan.
03-03-2004 Dat was snel zeg ! Op de voorgaande vraag van deze namiddag kwamen reeds een resem antwoorden binnen. Hier volgen ze en hopelijk heb je er iets aan. Dank aan diegenen die reageerden. 1. Heb geen problemen met KBC Securities, al weten ze de juiste actuele koersen via hun Blomberg systeem niet goed, daarvoor is Internet beter. 2. Wij werken met Dexia voor het plaatsen van orders mini futures. Aan en verkopen worden steeds correct uigevoerd. 3. Via kbc on-line gaat het jammer genoeg niet. Ik heb er in portefeuille via Dexia direct phone. Ze kijken ook soms raar op maar met wat uitleg en soms wat vertraging lukt het dan wel. Het hangt er ook van af wie je aan de lijn hebt. 4. Bij Fortis is het mogelijk via Phone Banking en meestal on-line mini-futures te plaatsen. De minimum kosten bedragen 50 Eur per order (-20% via phone banking of on-line orders), dus 40 Eur. De uitvoering van het order is na 10 minuten zichtbaar op uw scherm. 5. Wat betreft de verhandelbaarheid van mini futures en dresdner warrants bij banken heb ik tot nu toe slechte ervaringen. Bij de meeste banken lijken deze afgeleide produkten onbekend of onbestaand, pas na het geven van een ISIN nr en na het ingeven van dit ISIN nr in hun systeem, bestaat de mogelijk tot kopen, soms pas na 1 of 2 dagen aan meestal de maximum limietkoers. De tijd tussen het plaatsen en uitvoeren van een order duurt veel te lang in deze tijd van online verbindingen en internet (op die tijd ben ik bijna met mijn auto in Frankfurt). 6. Bij Fortis Bank geen enkele moeite met het kopen van ABN-minifuture's via pc banking. De ISIN-code kennen is wel een vereiste, maar gezien deze op de site van ABN-Amro gemakkelijk terug te vinden is, en doorgaans ook in uw nieuwsbrief, kan dit voor niemand een probleem zijn. Bij de laatste aankoop van een zilverwarrant, was ik blijkbaar wel de 1e Fortis Bank - klant die deze waarde aankocht, want de ISIN-code was nog "niet verhandelbaar via pc banking". Een simpel telefoontje naar de helpdesk en 10 minuutjes later was mijn aankoop een feit 7. Geen enkel probleem bij dierickx of De Martelaere 8. Ik werk met kb private, en heb hierbij niet het minste probleem 9. BIJ CENTEA MINI-FUTURE OK 10. Geen probleem met BOLERO (KBC) maar wel telefonisch 11. Normaliter ondervind ik géén of weinig problemen bij de ING-bank. Soms duurt het wel een beetje omdat ze eerst de code moeten creeëren alvorens ze het order kunnen invoeren. 12. Bij KBC-bank worden opties en mini futures niet meer aanvaard,wel kan je via bolero online van KBC wel deze orders doorvoeren. Wat je moet doen, is in het kantoor je "bolero online" aanvragen. 13. Bij Dexia geen probleem met de futures via phone-banking, wel ISIN-code vereist natuurlijk En dan was er nog iemand die hetvolgende zei over een zilverrekening : 14. Bij Leys, Dierickx & Cie heb ik zonder probleem een zilverrekening kunnen openen, iets wat bij weinig banken kon.
03-03-2004 Eventjes een vraagje van mijnentwege... Vragen staat immers vrij, nietwaar ? Ik krijg dikwijls opmerkingen van abonnees dat ze problemen hebben met die of gene bank voor het plaatsen van laat-me-maar-zeggen voorlopig minder courante orders. Het gaat hier specifiek over de mini futures van ABN Amro. Bij welke banken kan je moeiteloos orders plaatsen en worden die feilloos uitgevoerd, en waar ondervind je problemen ? Klik hier voor je reactie ten behoeve van je naaste en tevens jezelf.
27-02-2004 Tegenstrijdigheden ? U verkoopt in uw laatste analyse een reeks mini futures op het goud. Indien ik het goed voorheb sprak u in een vorige analyse om wat mini futures bij te tanken wanneer het goud onder de 385 dollar zou zakken. Hoe verklaart u dat ? Nu verkopen om later ze aan een lagere koers terug aan te kopen ? Waarop ik nu wil inspelen is de relatieve sterkte van het zilver. 385 $ is zeker een opportuun niveau om goud bij te kopen, en dat was ik ook van plan, maar ik zie een groter potentieel in zilver voor de nabije toekomst. Beide zijn intergerelateerd in die zin dat ze alle twee in dezelfde richting gaan. Ik zie goud niet zakken en zilver stijgen of vice versa. Het gaat hem over de grootste hefboom en dat is een zilveren hefboom. Momenteel is de positie in edelmetalen al dermate groot dat om de positie in zilver te verhogen ik deze in goud iets moet verlagen. Meer zit daar niet achter. We zullen zien of ik gelijk krijg. Kan men nu nog bijtanken bij Formation Capital of afblijven en wachten ? De koers staat 60 dollarcent. Hangt van het aantal af die u al hebt, maar ik vind dit niveau een instapniveau.
One more time In bijlage heb ik pagina van ABN Amro Zertifat gecopieerd, kan je nog eens in 't kort uitleggen hoe dit werkt en waar ik speciaal moet op letten ? Hier gaan we dan. De mini future werkt als volgt: 1 mini future vertegenwoordigt 1 ons zilver De bewuste mini future kost nu 1,36 € als u wil kopen, 1,32 € als u wil verkopen. 1,36 € komt overeen met 1,68 $ aan de huidige dollarkoers De mini future geeft u het recht 1 ons zilver te kopen aan 4,94 $. De premie bedraagt 1,68 + 4,94 /6,62 $ (de huidige koers) ofte 0,0 %. De stop loss bedraagt 5,20 $. Dat wil zeggen als de zilverprijs plots beneden de 5,20 $ daalt, wordt u uitgestopt, en ontvangt u het verschil tussen 5,20 $ en 4,94 $ tenzij er een 'gap' komt of val in het luchtledige rond de 5,20 $, dan ontvangt u minder. Dat wil ook zeggen, als de zilverprijs beneden de 5,20 $ zakt en dan als een raket naar 10 $ stijgt, u als het ware een keizer zonder kleren bent, of nog anders gezegd, de trein vertrekt maar u blijft op het perron staan. Als u 3000 mini futures zilver koopt aan 1,36 € (1,68 $) dan zit u wel voor 3.000 maal 6,62/1,68 of 11.821 $ in zilver belegd. Wat is nu het voordeel van een mini future tegenover een zilverrekening ? De dollarexpositie. U bent 4 keer minder gevoelig aan een dollardaling. U zou in principe bij alle banken terecht moeten kunnen en niet enkel bij ABN Amro die de gesecuritiseerde mini futures uitgeeft. De titels worden verhandeld op de beurzen van Frankfurt en Stuttgart tijdens de normale beursuren. Onthou vooral het ISIN nummer. De passe partout waarmee banken tot gelijk welk aandeel of instrument toegang hebben. Begrijpt u iets niet, stel mij dan opnieuw een vraag en koop voorlopig niets.
26-02-2004 Hoge volatiliteit Sinclair spreekt over een hoge volatiliteit die we kunnen verwachten. Hij adviseert momenteel enkel cash betaald goud en opties. Geen futures. Ik zie dat je momenteel voor 15 % mini futures in je portefeuille hebt staan, is dat niet wat teveel ? Je zult je herinneren dat ik aan 420 US$ al mijn warrants heb verkocht en dat ruimschoots op voorhand heb aangekondigd, dit op een ogenblik dat velen voor de onmiddellijke toekomst veel hogere koersen in het vooruitzicht stelden. Nu er weer aan de boom wordt geschud, zie ik niet in waarom juist ik nu zou moeten schudden en beven. De futures waarop Sinclair doelt, hebben maar weinig uitstaans met de mini futures die eigenlijk gesecuritiseerde producten zijn. Beleggers die in conventionele futures zitten, hebben maar een fractie betaald van wat ze eigenlijk gekocht hebben, en wanneer de prijs daalt worden ze geconfronteerd met 'margin calls' wat eigenlijk het dringende verzoek is om bij te storten. Geld dat sommige voortvarende beleggers niet hebben of door een plotse verandering van de gemoedstoestand gewoon niet willen geven. Mini futures zijn volledig betaald en hebben een ingebouwde stop loss. Wat je kan verliezen staat bij voorbaat vast. Net zoals warrants of opties die Sinclair blijkbaar wel ziet zitten. Zijn mini futures riskant ? Jazeker, ik ken trouwens geen enkele belegging meer die niet riskant is en als ze er langs de buitenkant zo uitzien dan is het pas werkelijk van : 'Boer let op je kippen !' In 't kort. Ken jezelf. Hou het overzichtelijk, weet dat je de inzet volledig kan verliezen als het werkelijk fout loopt en koop niets wat je niet echt begrijpt.
24-02-2004 Zilver mini futures De mini-future op het zilver die U vorige week in portefeuille hebt genomen zie ik vandaag t.o.v. de eindkoers van gisteren iets dalen, nu 1,22-1,26 terwijl dit gisteren 1,23-1,27 was.(slotkoers) De koers van het zilver is echter vandaag wel tov gisteren iets gestegen. Gisteren 6,49 nu 6,52.Toch noteert de mini-future iets lager. Ik heb het ook gezien. Waar kan dit aanliggen ? De mini future noteerde tot vandaag met een minieme premie (1 %) en die premie is nu weg. Dat is wellicht de verklaring voor de ogenschijnlijke inertie van vandaag. Is er bij mini-futures sprake van tijdserosie ? Er is een zeer geringe prijserosie in de tijd omdat de uitoefenprijs geleidelijk iets naar boven gaat (misschien 3 % per jaar) maar van een prijserosie zoals bij een warrant als bij een optie is helemaal geen sprake. Zijn mini-futures steeds open-ended ? Ja. En de hierboven aangehaalde mini-future ? Ja, al heb ik er bijgezegd dat ABN Amro zich het recht voorbehoudt op elk moment er mee te stoppen en na kennisgeving de belegger de waarde van de future uit te betalen. Door het steeds stijgende succes die deze gesecuritiseerde producten hebben acht ik de kans voor de komende maanden alvast klein dat zoiets gebeurt. Er zijn de jongste dagen tal van mini futures bijgekomen zoals op koffie, tarwe, suiker, koper en ruwe olie. Zijn er buiten de prijs van het zilver en de muntschommeling noch andere zaken die de koers van de mini-future bepalen ? Je hebt zojuist alle beïnvloedende factoren opgesomd. Tot slot. Zilver als belegging is afdrukken als het moment gekomen is, en het moment is nu toch wel gekomen. Naar mijn bescheiden mening.
18-02-2004 Ik ben uitgestopt! Praktische vraag Op 12/01/2004 kocht ik 200 ABN mini GOLD (500112596/00) aan 3€. uitstopprijs 410 $. Natuurlijk ...enkele dagen nadien dook het goud...(dat is zo als men iets te voortvarend is ...) Tot nogtoe heeft de bank mij nog niets terugbetaald, op wat zou ik nog recht hebben ? Ik veronderstel dat de bewuste mini future die door u werd gekocht en werd uitgestopt deze is met ISIN nr NL0000256701. Het nummer dat u opgeeft is mij niet bekend. Probeer enkel ISIN nummers te gebruiken. Ik ga ervan uit dat het deze is omdat er van elke mini future maar één is met dezelfde stop loss en die bedraagt 410 $. De datum waarop hij werd uitgestopt is 15 januari 2004. De restwaarde bedraagt 1,55 € en dat bedrag zou u moeten ontvangen. 1,55 € maal 200, natuurlijk. Probeer de stop losses laag te houden en zeker op een ogenblik dat de haussebeweging uitgerokken is. Je kan de stop loss iets hoger nemen als we een reactie achter de rug hebben en als het goud de neiging krijgt de hausse te hervatten. Alle mini futures in de Analyseportefeuille hebben relatief lage stop losses.
17-02-2004 Wat is dat daar met Barrick en kobalt ? Gelet op onze
interesse voor FCO en kobalt kan ik niet nalaten te verwijzen naar de straffe
uitspraak van J. Sinclair over het akkoord dat Barrick gisteren sloot met Falconbridge. Het gaat over een nikkel-kobalt-project in Tanzania. Ik laat
hem zelf aan het woord : Nu is Sinclair niet de eerste de beste en hij heeft een bijzonder analytische geest, zeker in verband met goud, maar wat hij hier zegt maakt mijn inziens deel uit van een aparte agenda ten opzichte van Barrick.
Het valt allemaal nog dik te bezien hoeveel baren metaal er effectief zullen gegoten worden en hoeveel er over gepalaverd zal worden.
ik
zie geen echt probleem hierin voor Formation Capital (FCO) maar ik zal de diverse stadia naar
een mijn in exploitatie niet afwachten om te verkopen. Dat duurt me immers
te lang. Zoals ik al eerder heb gezegd: de prijs van een aandeel wordt
gemaakt in de geest van de belegger en alles wat nu rond de grondstoffen en
meer speciaal kobalt gebeurt is in staat die 'geest te begeesteren' als je
begrijpt wat ik bedoel.
Blijf het dus in /ANALYSE opvolgen, want we zijn nog bijlange niet waar we moeten zijn.
16-02-2004 Koffie ik heb recent enkele positieve commentaren gehoord over de evolutie van de koffie-prijzen. Ik ben dan ook op zoek naar genoteerde koffie-plantages. Heeft u enkele voorstellen? Eventueel via futures of opties? Er zijn geen genoteerde plantagemaatschappijen die enkel koffieplantages hebben. Er is Intercultures maar de koffieplantage in Kenia is voor hen momenteel geen bron van blijdschap. Nochtans is het van oudsher een van de beste ter wereld met koffie die premium prijzen haalde boven deze op de wereldmarkt. Er is zeer onlangs een koffie mini future bijgekomen op de lijst van ABN Amro. Is de beveiligde zone van de website reeds actief ? Ik ben er nog steeds niet in geslaagd om een LOGIN-nummer te bekomen ondanks het feit dat ik reeds meer dan een jaar geabonneerd ben op uw blad. Kan u mij vertellen hoe ik aan een LOGIN en paswoord kom? De Login voor abonnees is momenteel nog niet actief maar dat zal in de komende weken veranderen. Een deel van de zaken waarmee abonnees korter op de bal kunnen spelen zoals het beantwoorden van vragen en tussentijdse informatie tussen de Analyses in zullen dan in de sectie voorbehouden aan abonnees terecht komen.
19-01-2004 Déjà vu, elke keer opnieuw Ik maak me toch wat zorgen over de daling van het goud momenteel. Die centrale banken blijven maar goud verkopen. Hoe kan het dan ooit echt stijgen ? Laat ik hier eens mijn antwoord publiceren op een bijna identieke vraag van een abonnee op 26 september 2003. Je kan het even goed vinden als je naar beneden scrolt, maar voor alle gemak doe ik een 'cut en paste'. Lees dit eerst even. ...........................................) Wat gebeurt er met het goud ? De laatste paar jaar heb ik het goud gevolgd. Vandaag (26 september) heb ik nog nooit dergelijke "val" van het goud gezien. Dat heb ik al meer gezien. De val is te groot om er geen manipulaties achter te vermoeden. Niet zozeer de grootte van de val is opvallend maar wel de weer perfecte timing van de Zwitsers om te zeggen dat ze in het komende jaar nog 284 ton te verkopen hebben en nadien nog 130 ton. Dat weten we al en dat weet de goudmarkt al. Maar ze komen het nog eens zeggen net op het moment dat het goud intra day op een 7-jarig hoogtepunt staat en er een hevige oorlog woedt tussen speculatieve ‘longs’ en commerciële ‘shorts’, allebei met recordposities op de papieren goudmarkt. Zo wordt verhinderd dat er een nieuwe top gemaakt wordt op de ‘closing’. Waarom doen de Zwitsers dat ? Ik zal dat in de eerstkomende Analyse uitleggen. Het heeft te maken met privé banken. Het zou leuk zijn te weten wie en hoe het is gebeurd. De boodschap kan dan zijn: er is paniek in de "officiële financiële wereld", dus koop goud ! De boodschap is: wij (de centrale banken) hebben de zaken stevig onder controle. We zullen zien als de markt nu al in staat is daar dwars doorheen te kijken. Indien ja, dan moet de reactie stoppen in termen van dagen. Oprechte groeten. Die zijn wederkerig. ........................) Zie je hoe het de de vorige keer de Zwitsers waren en nu weer mijnheer Welteke (van de Bundesbank) die telkens weer de hausse willen afblokken als er teveel vaart dreigt in te komen ? Ze zijn niet in het minst geinteresseerd de hoogste prijs te bekomen voor hun goud dat ze zogezegd willen verkopen. Integendeel. Als je de hoogste prijs wil bekomen verkoop je gewoon in alle stilte. Is er soms een geheime agenda ? Mocht die nog geheim zijn, men slaat je er bijna mee om de oren. Er is gewoon een probleem met Duitse en Zwitserse privé banken in goudderivaten. Alléén over de omvang valt te redetwisten. Zullen ze in hun opzet slagen ? Ja, als de opzet erin bestaat tijd te winnen, maar het resultaat zal zijn dat de hausse veel langer zal duren dan anders en de climax zal nog heviger zijn want alle remmen die er nu zijn, zullen dan wegvallen.
17-01-2004 Bibberen of rustig blijven ? Moeten we nu bibberen of rustig blijven ? de dollar versterkt, het goud vliegt naar beneden...Wat dacht je van rustig bibberen ? Nee ernstig, echt leuk is het nooit wanneer er aan de boom wordt geschud. Hoeveel keer hebben we dat al gezien ? Uiit de laatste analyse weet ik wel dat Welteke en consoorten aan een hold-up bezig zijn (geplande goudverkoop, deficit zou verminderd zijn in de US, Euro die waarschijnlijk wordt ondersteund, enz), maar deze keer lijkt het wel erg serieus. Kwestie is, wat doen ze eigenlijk ? Ik hoor wel wat ze zeggen, maar wat doen ze ? Talk is cheap. Praten is even goedkoop als het drukken van fiat geld. 48 uur nadat zowat iedereen met een beetje naam in de wereld van dollar en euro had gezegd dat alles op wieltjes liep en dat wij in Europa niet de minste last hadden van de dure euro, haast de een na de andere zich om de euro lager te praten. Die spreekbuizen van de financiële ambtenarij moeten zich nu wel bijzonder machtig en belangrijk voelen als ze zo de markten kunnen bewegen. Al wat ze deden was de zwakkere handen eruit jagen die 48 uur geleden dachten dat ze vrijgeleide kregen om nog een tandje bij te steken. En natuurlijk, goud gedraagt zich het laatste jaar als het perfecte spiegelbeeld van de dollar.
16-01-2004 FCO, waauw !
Wat een tip. Ik had mijn FCO volledig verkocht aan 0,69 en
gelukkig aan 0,54 terug kunnen kopen. Grote vraag, waar moeten we winstnemen ?
Dat is inderdaad de vraag, al is het nu nog
niet.
10-01-2004 Formation Capital Mijn bank zegt dat Formation Capital in slechte papieren zit en dat het bedrijf kan failliet gaan. Wat is daar eigenlijk van aan ? Blij te vernemen dat uw bank al gehoord heeft van Formation Capital. Hoe zou dat komen ? Dat ze zeer negatief zijn ? Opnieuw, hoe zou dat komen ? Zit Formation Capital in slechte papieren en zullen ze failliet gaan ? Vooreerst, het is niet het eerste beste goede huisvaderaandeel en het werd ook als dusdanig niet gekocht. ANALYSE heeft de rendementen niet behaald door het belopen van plat betreden paden. Formation Capital heeft recent een pak centen opgehaald en beschikt daardoor over de liquiditeiten om alle voorafgaande boringen te doen en administratieve rompslomp te vervullen om over te gaan naar de opstartfase. Men kan een boompje opzetten over het wel en wee van verwatering, maar het acute probleem van een faillissement als er überhaupt een zou zijn, is daardoor een stuk minder. De kobaltprijs is nu letterlijk aan het exploderen. Geen enkel metaal stijgt zo snel in prijs als kobalt. Dit oefent meestal een onweerstaanbare aantrekkingskracht uit op rondzwervend geld en - oh ironie - zelfs op geld afkomstig van banken. Vandaar dat ik in de nabije toekomst een gunstig gevoel heb over Formation. Zegt dat iets over de lange termijn vooruitzichten ? Neen. Abonneés zullen inmiddels geweten hebben dat de gemiddelde instapprijs 25 dollarcent is (Canadezen) en dat we nu 62 dollarcent staan. Meer daarover in de komende ANALYSE.
08-01-2004 Krugerrand versus Napoleon Mijn beste wensen voor 2004 en proficiat voor al die goeie adviezen. Waarom heeft de Krugerrand de stijging van het goud gevolgd en de Napoleon niet? Ze stegen allebei evenveel of even weinig afhankelijk van of je het bekijkt in dollar of in euro. De Krugerrand staat in de portefeuille uitgedrukt in dollar omdat het exact één ounce goud is, en de belegger tot op de dag van vandaag grondstoffenprijzen èn goud mentaal nog altijd rekent in dollar. Voor het rendement van de portefeuille maakt het helemaal niks uit want alles wordt toch omgerekend naar de euro, de munt van het land waarin wij leven. Dat de goudbeleggingen in de ANALYSE portefeuille in 2003 goed presteerden is hoofdzakelijk te wijten aan de indekking van de dollar door dollar termijnverkopen en aan het beleggen in goudwarrants en goud mini futures die net als aandelen op de beurs van Frankfurt konden worden gekocht (en verkocht). Is het nog aangeraden Napoleons bij te kopen? Beter vandaag dan morgen. Beter een jaar te vroeg dan een dag te laat.
India Ik was gewoon aan 't denken : 'Als er dan toch zoveel jobs verhuizen richting India, is het dan geen goede zet op lange termijn (10 jaar) nu in een Indiëfonds te stappen? Als men ons pensioen niet meer gaat kunnen uitbetalen, misschien moeten we dan onze centjes bij die mannen gaan beleggen. Dan kunnen zij voor ons pensioen zorgen.' Wij een maatschappij van brood en spelen en zij een maatschappij van 'oude waarden', van werken en uitgesteld consumeren. Kan best een hele poos duren. Maar vergeet niet dat beleggen of investeren via de aandelenmarkten valt onder de noemer 'hot money' of geld dat zo heet is dat niemand het lang kan blijven vasthouden en het bijgevolg snel wordt doorgespeeld naar de spreekwoordelijke grotere dommerik. Maar je zal mij niet horen zeggen dat er een schaarste is aan dommeriken in de wereld. Een fonds bestrijkt de markt veelal in de breedte. Veel zaken zitten erin die in de essentie van het verhaal niet thuis horen. Ik bespeel - wat een woord - deze trend vooral via de grondstoffenmarkten.
02-01-2004 Worden obligaties slechte beleggingen ? De uiteenzetting over "obligaties worden slechte beleggingen" in Analyse 1058 begijp ik niet. Uw bewering dat de langetermijnrente eerder nog verder zal dalen heeft toch een positief effekt op de obligatiekoersen. Analyse 1058 is van 17 juni 2003. Daarin zeg ik inderdaad dat 'obligaties slechte beleggingen worden'. Het is zelfs de titel van de bewuste Analyse. In bewuste Analyse beweer ik helemaal niet dat de langetermijnrente nog verder zal dalen. Graag ook wat wat meer uitleg met de paragraaf: "In deze context................. ,denk ik niet dat dit het geval kan zijn voor de koopkracht van de som die nu voor lange tijd in obligaties wordt vastgelegd." Ik bedoel dat in de context van de enorme kredietexplosie men niet in staat zal zijn de koopkracht te garanderen van wat in obligaties werd belegd. Men zal schulden gewoon verwateren met meer fiat geld zodat die makkelijker kunnen worden terugbetaald. Men is trouwens al bezig. Dit zal gebeuren ten koste van koopkracht uiteraard. Klik eens hier. Dan verschijnt een grafiek van de 10-jarige rente in Amerika. U ziet hoe de lange termijnrente sinds Analyse 1058 van 17 juni aanzienlijk is gestegen. Mijn bewering kwam zelfs knal op de bodem ! Wat wil dat zeggen ? Dat obligaties sinds 17 juni al de facto een slechte belegging waren. Niet alléén steeg de rente maar de evolutie van de dollarkoers zorgde nog eens voor een aanzienlijk bijkomend verlies.
Dollar Zal de dollar nog verder dalen t.o.v de euro? Moeten we ons op korte termijn niet verwachten aan een stijging van de dollar wegens verkiezingen in de VS in 2004? Of zit er nog een verdere stijging van de euro t.o.v de dollar in naar 1,30...1,35? Ik denk niet dat de komende verkiezingen enige invloed zal hebben op de dollar. Het enige wat de baisse remt, in die zin dat we anders al een paniekverkoop hadden meegemaakt is het feit dat de Japanse centrale bank een reuzenstofzuiger is van dollars.
29-12-2003 Waterstoffen en koolwaterstoffen Ik denk dat wij het nieuwe jaar kunnen inzetten met een goede intentie: wij moeten de groenen steunen! Dat klinkt misschien heel raar (ik voel de kritiek al met bakken over mij heen stromen), en ik zeg het niet alleen als Groen!-sympathisant maar ook met beleggingsoverwegingen in het achterhoofd. In de laatste Analyse had u het, in het kader van de toepassingen van kobalt, over de grote toekomst voor het vloeibaar maken van aardgas. Ik vermoed dat u dan denkt aan het gebruik van waterstof in brandstofcellen. Nee, ik had het over het vloeibaar maken van aardgas (CH4 in vloeibare toestand). De technologie bestaat erin dat men aardgas kan omzetten in vloeibare koolwaterstoffen via de katalytische eigenschappen van cobalt. Over brandstofcellen las ik enkele weken geleden een interessant artikel, vooral over het gebruik van platinum daarin (the bulliondesk). Vandaag ben ik weer op die cellen gestoten, nu in een artikel over de prijsevolutie van palladium (miningweekly.co.za). Palladium zou gebruikt kunnen worden voor de productie van zuivere waterstof en voor de opslag ervan. Brandstofcellen zouden een ware revolutie kunnen zijn in het transport en in de elektriciteitsproductie en zijn een bron van propere energie (vandaar de groene link). Met andere woorden, nu we in Analyse toch volop in metaalsector zitten, lijkt het mij geen slecht idee om de evolutie van de brandstofcel op te volgen. Hebt u daar al enig zicht op? Is dat nog iets voor dit decennium of moet ik eerder denken in termen van mijn pensioengerechtigde leeftijd ? Alvast bedankt en de beste groeten. Er is een strijd aan de gang tussen palladium en platinum voor wat betreft de brandstofcellen (fuel cells). De Russen ontwikkelen een cel die vooral palladium gebruikt omdat zij daar het meest belang bij hebben (Norilsk is een van de grootste wereldproducenten) en Angelsaksische landen zijn meer geinteresseerd in cellen die platinum bezigen. Palladium heeft een deel van zijn markt (in de electronica) de nek omgedraaid met zijn hemelvaart naar 1.100 $ per ounce, maar het blijft in de running voor de fuel cells. Zeker nu het na de ineenstorting van de prijs 4 keer minder kost dan platinum. Interessant is het zeker, maar brandstofcellen hebben één grote handicap. Hoe zal de hedendaagse belastingsstaat het waterstof platbelasten zoals ze doet met de koolwaterstoffen ? Stay tuned !
28-12-2003 Goud zonder moeite (volgens de Assimil methode) Beleggersblad X verwijst onder een update: Goud naar "gold bullion securities" uitgegeven door WGC. Kan U voor ons eens dieper ingaan op deze 'tracker (GBS). Dit zou noteren op Londen onder de vorm van 1/10 ounce en fysiek opgeslagen in de HSBC bank. Volgens mij toch wel een aardig produkt. Ik maak van de gelegenheid gebruik voor u en uw familie het allerbeste te wensen in 2004. Het beste ook voor uw familie, een goede gezondheid, en wat het beleggen betreft: 'Daar zorgen we zelf wel voor.' Ik geef echter zelden commentaar op adviezen van andere beursnieuwsbrieven vandaar dat ik de door u opgegeven bron heb vervangen door X. De gold bullion securities zijn een gesecuritiseerd product gelanceerd door de World Gold Council. Is daar nu een behoefte aan ? Volgens de bedenker ervan wel,omdat de moderne belegger gewoon is beleggingen te kopen waarvoor hij de kleinst mogelijke fysische inspanning moet doen. Gewoontes zijn het moeilijkst te veranderen, vandaar dat de markt van beleggingen zich aanpast. De belegger wil vandaag hoogstens de telefoon opnemen, en bij voorkeur via internet bankieren met enkele toetsaanslagen onmiddellijk het beleggingsitem kopen en zo snel mogelijk zien verschijnen in zijn bijgehouden portefeuille. Ipso facto wil hij ook zo snel mogelijk de gewenste meerwaarde vast spijkeren en het beleggingsitem verkopen. In die zin komt het gesecuritiseerd product van de WGC hieraan tegemoet. In mijn opinie staat beleggen in goud pur sang, gelijk met beleggen buiten het banksysteem, en bijgevolg is fysiek bezit imperatief, een conditio sine qua non, met andere woorden, met niets minder valt vrede te nemen. Indien ik geld beleg in goud mini futures dan is dit een oplossing van tijdelijke aard voor het dollarprobleem, en het dollarprobleem bestaat erin dat het goud het afgelopen jaar de dollar volgt als zijn schaduw maar dan in omgekeerde zin. Zuiver in euro gerekend viel er met het goud niets te verdienen. Spijtig, maar een onmiskenbaar feit. In die zin zou ook het product van de World Gold Council ook maar niet de minste bescherming geboden hebben. Wat is dan mijn conclusie ? Zeer eenvoudig. Ik zie dan ook niet de minste reden om af te stappen van de goudbeleggingen die ik in de Analyseportefeuille tot dusver heb aanbevolen en ik koop dan ook niet dit product.
27-12-2003 Wat is er gebeurd met de site van de Dresdner warrants ? Ik heb een vraag omtrent de Duitse site van warrants dresdner. Ik kon die site verschillende malen bekijken, tot nu de laatste weken en ik heb nochtans telkens dezelfde site aangeklikt. Kan het zijn dat de naam van die site veranderd is? Er is toch iets veranderd want ik kan er onmogelijk nog op geraken. De site die ik ingetikt heb, is de welke u doorgegeven hebt via analyse en die is nl. http://www.warrants.dresdner.com/drkbw/german/default.htm De site is blijkbaar vernieuwd. De link die u aanslaat is nu: Geef vervolgens WKN nummer in van de warrant. Voor de warrant van de portefeuille is dat WKN nr 772155, ISIN nr DE0007721557.
27-12-2003 Ze zeggen dat we zot zijn Dag Roland, Ik zei tegen mijn zoon , dat ik alleen van gans de wereld op dinsdag een put optie op FNM (Fannie Mae) gekocht had. Antwoordt, U hebt voorkennis of U bent de grootste zot van de wereld ? Wat zal het zijn ? Ik hou van uw directe stijl. Het klinkt bijna bijbels. Antwoordt, gij vermaledijde...het is al een tijdje geleden dat ik antwoordt met dt heb gelezen, maar gelijk heb je. Nu, heb ik gelijk met mijn Fannie Mae puts ? De tijd zal het zeggen. Al zal je wel gezien hebben dat ik steeds meer tijd wens te kopen, vandaar de '2006 puts. Heb ik voorkennis ? Laat me eens iets vertellen: 'Telkens ik zogezegd voorkennis heb gehad, heb ik geld verloren.' Vandaar deze publieke oproep: 'Hebt u voorkennis van iets, laat me gerust.' Ben ik de grootste zot van de wereld ? Als ik moet kiezen tussen zot zijn en geld verdienen op de beurs kies ik voor geld verdienen elke keer opnieuw, want zot zijn doet toch geen zeer. Wat de Fannie Mae puts betreft, we zullen zien. Blijf Analyse-lezer zou ik zeggen.
27-12-2003 Hoeveel moet ik nu juist verkopen ?
Hierbij enkele vragen naar aanleiding van de
Analyse 1081 : “Moest
de dollar plots zakken… dan zal ik een deel van mijn dollar termijn verkopen
terug inkopen” Persoonlijk heb ik de Mini
Future €/USD
(NL0000318848) gekocht (gekocht aan 11,12 nu actueel 17,56). “Goudwarrants verkopen als goud tussen 415-420 US$ staat. ”Is dit de volledige resterende hoeveelheid of enkel de helft (dus het tweede stuk van 1/3)? Nee, volledig. Ik heb mini futures bijgekocht net voor de sprong van het goud door de 400, dus ik verkoop de warrants volledig tussen 415 en 420.
“Aankopen NBB” Koers is nu 3015. Ik heb enkele
aandelen verkocht aan 3460 (gekocht aan 1250!). Mag
NBB nu nog bijgekocht worden ?
Het hangt ervan af hoeveel NBB je hebt en nog meer hoeveel
NBB je verkocht hebt voor de uitspraak van het arbitragehof. Probeer op de
golven van het sentiment je gemiddelde prijs zo laag mogelijk te brengen. “Mini future op goud. Bij zware uithaal naar boven wat winst nemen.” Hier zelfde principe als bij de warrants zijnde verkoop van ½ of 1/3 ? Warrants verkoop ik volledig omdat ik heb gezegd dat ik premie wil op zak steken. Bij de mini futures is er geen premie vandaar dat ik enkel wat wil verkopen bij uitschieter naar boven. Dus gedeeltelijk.
Innogenetics en Chinese wijsheid Met Innogenetics heb ik een soort haat-liefde relatie. Ik kocht ze jaren geleden aan 12$, verkocht ze met 50% winst, om ze nadien met spijt veel hoger te zien gaan. Ah, la bourse, c'est l' éternel regret ! Lang geleden op een beursavond zei u dat Innogenetics (toen boven de 60$) alleen maar kon dalen, want dat aandeel was overgekocht...gans Belgie had toen aandelen INNX. En gelijk had u ook, want nadien was het alleen maar bergaf. Nu heb ik rond de huidige koersen terug een degelijke positie opgebouwd. Dat lijkt me geen slecht idee. Toen werd er veel gekeken naar de "hep C concurrent" Chiron. Is Chiron (nu 56$ hoogste koers van het jaar) nog bezig met een Hep C vaccin en nog altijd een concurrent van INNX? Er was niet zo lang geleden nog een dispuut rond patenten tussen Inno en Chiron. De patentpositie van Innogenetics lijkt veilig. Rudi Mariën zei ooit eens dat Chiron op het 'verkeerde stuk van het genoom' bezig was - ik weet niet of ik me exact uitdruk - want ik ben geen wetenschapper. Ik vroeg dan : 'Wel, waarom doen ze dan verder ?' Hij zei toen: 'Je zou versteld staan van al die biotechnologiebedrijven die tot in fase III gaan met een product die het nooit zal halen.' Beschouw dit maar als een algemene opmerking en niet specifiek gericht op Chiron. Misschien komen ze mekaar ooit nog wel eens tegen. Is 2004 het jaar van de waarheid voor INNX ? Wat vond u van de toch een beetje mislukte kapitaalsverhoging ? Ik zal je eens iets vertellen. Er was eens een Chinese boer die een paard had. Op een dag liep het paard weg en de boer ging te rade bij een ouwe wijze Chinees die zei: 'Het kan goed nieuws zijn en slecht nieuws, je weet immers nooit wat de toekomst brengt.' Op een dag kwam het paard terug met een prachtig en krachtig jong paard en de boer zei tot de ouwe wijze Chinees: 'Heb ik nu even geluk, zeg !' Wel zei de ouwe Chinees: 'Dat kan goed nieuws zijn of slecht nieuws want je weet nooit wat de toekomst brengt.' Kort daarop viel de zoon van de boer van het jonge paard en brak armen en benen. Klaagde de boer tegen de ouwe Chinees :' Mijn enige zoon die voor mij moet instaan en werken ligt nu gebroken in bed, ik ben voor het ongeluk geboren.' Wel, zei de ouwe Chinees: 'Dat kan goed nieuws zijn of slecht want je weet nooit wat de toekomst zal brengen. Enkele dagen nadien werden alle jonge mannen in het dorp opgeroepen om te gaan strijden tegen de Mongolen uitgenomen de bedlegere zoon van de boer en geen enkele keerde van het slagveld terug. Enzovoort. Innogenetics deed een kapitaalsverhoging, en mijn eerste impressie was: 'Damn, ze hebben het nooit eerder gedaan, waarom nu, gaan ze nu ook de weg op van al die anderen met het bijdrukken van papier en verwatering ?' Een tweede impressie was dat ze misschien ook niet zeker zijn van het klimaat op de beurs en dat ze voor zichzelf denken : 'Wel, misschien is de beurs er binnen een jaar, anderhalf jaar, véél slechter aan toe en heeft niemand nog oren naar en geld voor een kapitaalsverhoging en je weet nooit dat we net dat ietsje te kort komen voor de grote sprong voorwaarts. Dan komt de kapitaalsverhoging, en inderdaad, je kan zeggen dat ze minder ophaalden dan ze hadden gedacht. Dit lijkt slecht nieuws, maar dit kan even goed uitdraaien op goed nieuws. Misschien verplicht dit hen verstandiger om te springen met geld en misschien zal ook de verwatering achteraf beperkter geweest zijn als het dan toch tot een grote pay off komt met het Hep C vaccin. Dank bij voorbaat. Een trouwe analyse lezer al sinds het caoutchoucs de Padang tijdperk (waar is de tijd...) Er is altijd tijd voor iets nieuws !
19-12-2003 Timing Proficiat met uw goudadvies, maar een advies uit 1999 wat bewaarheid wordt in 2003, ja, zo heb je natuurlijk altijd gelijk. Het is al jaren waarheid. Al zal het gros van de beleggers het in 2005 nog niet gezien hebben. Zuid-Afrikaanse goudmijnen explodeerden in 1999 en opnieuw in 2001-2002. Dit jaar waren eerder Canadese juniors aan de beurt en waren enkel winsten weggelegd voor hen die de dollar wisten in te dekken. Ik heb tot 2003 niet moeten wachten. De grootste winsten waren er trouwens in 2002. En wat dan met de mensen die in die tussentijd veel verlies geleden hebben? Welke tussentijd ? Bedoel je 1997 ? Heb je ook ervaringen/adviezen met beleggingen op korte termijn? Bedoel je daytrading ? Neen. Ik ben voornamelijk geïnteresseerd in beleggingen in opties, tot nu toe enkel op Belfox. Weet u wanneer Belfox de goudopties heeft afgeschaft ? Het is een jaartal met vele negens.
16-12-2003 Nationale Bank Roland, ik vind dat gespeculeer rond de BNB toch niet helemaal zuivere koffie. Dat de mensen die jarenlang aandeelhouder zijn geweest zich benadeeld voelen en nu op hun rechten staan, dat lijkt mij in orde. Maar al diegenen die nu ineens aandeelhouder worden en zich benadeeld voelen, daar klopt toch iets niet, vind je dat ook niet? Als ze nu eens een vergoeding van de trouwe aandeelhouder afhankelijk gaan stellen van de datum van aankoop van de BNB-aandelen, dan zijn al die speculanten van de laatste jaren toch de sigaar? Ik doe hier in elk geval niet aan mee. Iedereen die een aandeel koopt, koopt automatisch de rechten en de verplichtingen van het verleden. Men kan nooit een onderscheid maken tussen diegenen die al 10 jaar aandeelhouder zijn van de NBB en diegenen die het maar zijn sinds één dag. Diegenen die zich CERA vennoot gemaakt hebben daags voor de beslissing hebben alle rechten gehad van de vennoten die het al sinds jaar en dag waren. Van belang is op elk moment te oordelen wat de situatie is, hoeveel lucht er in het aandeel zit, of juist hoeveel 'onderdruk'.
15-12-2003 Mini futures Ik ben eens gaan kijken op de website van ABN Amro. Duits lezen is niet mijn dagelijkse gewoonte, vandaar nog een paar vragen. Heb ik het goed begrepen dat er kosten worden "aangerekend" die een invloed hebben op het "finanzierungslevel" en vandaar ook op het stop loss-niveau en dat die bijgevolg ook de koers van de Mini beïnvloeden ? Bij nader inzien is er niks mis met uw Duits. U hebt gelijk. Zowel de 'strike' - de prijs aan dewelke men zogezegd het (onderliggende) goud kan kopen - als de stop loss of de 'knock out', kunnen marginaal stijgen. Ik zeg marginaal omdat in een klimaat van lage rente de kosten om goud aan te houden navenant zijn. Wat is het verschil tussen "Geld" en "Brief" en wat is de koers van de mini, met andere woorden; waarop moet ik mij baseren als ik een aankooporder wil geven? (Ik veronderstel dat men dan ook een limietprijs kan opgeven). Geld is de prijs die je betaalt als je koopt of absoluut zeker wil zijn dat je gekocht hebt en Brief is de prijs die je krijgt als je verkoopt. Je kunt natuurlijk altijd je koop- of verkooplimiet tussenin plaatsen, maar dan ben je niet zo zeker dat je gekocht hebt, tenzij de goudprijs net aan het dalen is. Nu ik het wat beter heb kunnen bekijken lijkt het mij inderdaad wel een interessant product te zijn.
08-12-2003 Over juniors en crocodile hedgers... Ik vind de Canadese juniors momenteel toch wel een risky business, de grafieken doen mij steeds terugdenken aan die van Innogenetics in 1997, 1998. Biotechnologie is goed te vergelijken met exploratie. Dat is goed gezien. Beiden anticiperen en actualiseren toekomstige winsten die in de meeste gevallen nooit op het appèl zullen zijn. Je zou ze ook kunnen vergelijken met de internets. 90 % zullen de vuurproef van het echt winst maken nooit doorstaan, maar het internet leeft voort en de hausse van het goud is al even reëel. Laat daar echter niet de minste twijfel over bestaan. Ik ben zeer kritisch op mezelf en mijn eigen keuzes. Er is reeds herhaaldelijk winst genomen. In die zin kan ik u tenvolle bijtreden in uw mening over Dundee. Ik heb ze ook te vroeg verkocht. Het oogt niet zo spectaculair maar het risico is ook beperkter. Wel, van 7 Can$ naar 33 Can$ op 3 jaar is redelijk spectaculair, maar wordt het risico uitgevlakt door de spreiding en de kennis van het huis, toch is het aandeel nauw verbonden met het lot van de juniors. Ik ben deze week op een aandeel gestoten dat enigszins met Dundee te vergelijken zou kunnen zijn, met name: Lion Selection Group Ltd. (Dat moet zo een soort van privak zijn) Het noteert op de ASX (Australië). Ik zeg er onmiddellijk bij dat het ook al een flinke koersstijging achter de rug heeft, dus ik hou mij voorlopig op de vlakte, maar wie weet over een paar maanden... als ik een deel van de ontgoochelende Zuid-Afrikanen heb kunnen liquideren. Risk/reward ligt een belegging in fysiek en mini futures (dollarindekking!) me beter momenteel dan nu in Australië te gaan neuzen. Er zitten daar nogal wat Crocodile Hedgers ! 07-12-2003 Zuid-Afrikaanse frustraties Momenteel bezit ik nog een deel van mijn Zuid-Afrikaanse goudmijnaandelen (+/- de helft van wat ik oorspronkelijk heb aangekocht een 5-tal jaren geleden). De goudprijs zit in een hausse maar ik wacht tot de USD/ZAR-verhouding eens begint te keren en een stijging teweeg zal brengen bij de Z-Afrikaanse goudmijnen zodat ik de rest kan verkopen aan hogere koersen.Is dit een goed idee of is dit utopisch? De ZAR kan toch niet blijven stijgen tov de USD? Graag een antwoord. Die niet aflatende ZAR stijging is bijzonder storend omdat er een enorme 'opportunity loss' mee gepaard gaat. Al die tijd maken vooral Canadese juniors grote sier die vooral goud aanboren in de zakken van beleggers. Maar dat is nu eenmaal de name of the game. Het is déjà vu 101 keer op de beurs en het komt er vooral op aan u zeer flexibel op te stellen. Er zal een inhaalbeweging komen van de Zuid-Afrikanen maar er zal geen allesoverheersende terugstroom op gang komen. Ik ben dus niet al te enthousiast. Ik zie trouwens reeds andere problemen aan de horizon.
Gejaagd door de dollar Vind je ook niet dat de goudprijs wel erg dollar-gedreven wordt, om niet te zeggen "louter" dollar-gedreven ? Klopt. Vandaar dat ik er ook steeds op druk de dollar(kant) van de goudbelegging in te dekken. Maar toch is in essentie de dollar bullmarket van het goud de belangrijkste. De dollar is nog steeds de reservemunt van de wereld en het is die voortdurende attritie of aantasting die uiteindelijk zal leiden tot een wereldwijde vlucht in goud.
06-12-2003 Het goudalternatief 'mini futures'. Bedankt voor de winst van de call warrants die ik toch heb opgestreken. Wel, daar zijn we voor. U geeft een alternatief koopadvies van mini futures ...abn ...met strike prijs ... strike 306 $, het was dezelfde als diegene die reeds in de portefeuille stond. ISIN nr stond erbij. Kan u mij dat eens uitleggen hoe dat in zijn werk gaat ....en op welke internetsite kan ik deze volgen alvorens de ticker code in te tikken. Alles wordt nogmaals haarfijn uit de doeken gedaan in de komende Analyse. Analyse 1080 van 10 december. Het is bijna onmogelijk dat hier te doen in een notedop. U geeft voor de ene een koopadvies ....en de andere vult u aan met de winst van miramar ? Om te kopen heb je geld nodig. Vandaar. Is het interessant om als aandeelhouder in te tekenen op de kapitaalsverhoging van innogenetics? Dat zal wellicht te laat zijn tegen de tijd dat je dat leest, maar je hebt niks gemist, mijn inziens. Er valt nog altijd te kopen op de beurs mocht het nodig blijken en we gebruiken het kruit voorlopig voor andere zaken.
24-11-2003 Opties, waar, hoe, wat ? Ik ben niet zo kapitaalkrachtig en vandaar gaat mijn aandacht het meest uit naar opties (in mijn geval enkel op Belfox) vanwege het hefboomeffect welke het enig middel is om iets te verdienen op de beurs met beperkte inzet, weliswaar met grote risico's.Hebt u enige ervaring hiermee Ik ken geen enkel beleggingsblad dat hierover enige informatie geeft. Ik ben al enkele jaren bezig, met wisselend succes, en ik leer vooral door mijn eigen fouten, wat me vooral in het begin nogal veel geld gekost heeft. Het zou interessant zijn moest hierover enige beleggingsadvies te verkrijgen zijn. Ik adviseer geen opties op Belfox, de markt is kompleet illiquide. De jongste tijd spreek ik vooral over de mini futures waarbij de risico's mijn inziens lager liggen dan bij warrants, vermits er geen vervaldag is. Toch kan ik niet zeggen dat ze zonder risico zijn. Er is nog altijd een 'knock out' niveau waardoor u uit deze beleggingen kunt gegooid worden bij forse prijsdaling. Probeer uw inzet beperkt en beheersbaar te maken en neem ook winst wanneer ik het zeg zoals ik al herhaaldelijk gedaan heb met de Dresdner warrants.
18-11-2003 Banken raden het af, er moèt dus wel iets inzitten ! Reeds verscheidene jaren ben ik geabonneerd op uw beursblad waarvoor ik mij gelukkig prijs. Wat ik graag van eens behandeld zou zien is hoe en waar ik het best fysiek zilver (indien U dit nog steeds een goed idee vindt) zou kopen. Alle banken raden een dergelijke aankoop af wat mij doet besluiten dat een dergelijke aankoop toch interessant is. Geen slecht uitgangspunt, al betaal je 21 % BTW en moet je zo’n aankoop zeker zien op lange termijn om deze handicap te overkomen. Voor tussentijdse winstnemingen lijkt mij een mini-future van ABN Amro geen slecht idee. Bent U trouwens nog steeds van mening dat de aankoop van de put optie FNM een aanrader is - deze mening wordt trouwens impliciet gedeeld door het weekblad "The Economist". FNM mag dan de grootste stommiteiten doen, dan nog kan de centrale bank er niet onderuit om in te springen. Dat betekent echter niet dat aandeelhouders een groot deel van het kapitaal niet kunnen verliezen. Mijn grootste zorg is of alles te gebeuren staat binnen de beperkte tijdspanne van een jaar, vermits de puts aflopen in januari 2005. Vandaar mijn recentere aankopen van de puts 2006, ik zal in de komende maanden beslissen wat ik zal doen met de puts 2005. Tenslotte stel ik vast dat de Aus$ stijgt terwijl de US$ zware klappen krijgt. Nochtans wordt vaak gesteld dat wanneer de US$ zakt de gehele dollar familie zakt. Is dit een "wijsheid" die voorbijgestreefd is? Als dit en wijsheid is, is de houdbaarheidsdatum alleszins beperkt. De andere dollars zijn ‘commodity dollars’ die goed gedijen in een klimaat van stijgende grondstoffenprijzen. Zowel Australische dollar en Canadese dollar zitten goed.
15-11-2003 Gaat het eindelijk lukken ? Gaat het uiteindelijk lukken dat het goud door de moeilijke weerstand van 400 $ breekt ? Twijfel er maar niet aan. Is het volgens u opportuun om nu afrikaanse goudmijnen te verkopen, nu ik eindelijk mijn begininzet terug heb, of moet ik nu juist geduld hebben, ik heb in het verleden reeds dikwijls de kans gehad om mijn veel te hoge aankoopprijs terug te krijgen om dan later terug te kunnen instappen aan lagere koersen ? Wacht tot we nadrukkelijk boven de 400 $ gaan. Ik zou nu spijt hebben de eventuele verdere stijging te missen. Juist daaom. ik moet toegeven dat jij er weer eens bovenop zit met je warranten op goud en zilver, proficiat. In een haussemarkt krijg je dikwijls meer dan één kans met 'bederfbare' beleggingen zoals opties en warrants. Maak echter gebruik van een 'spike' of piekvormige stijging om winst te nemen.
30-10-2003 De mensen zouden het eens allemaal moeten weten... Terzijde verwijs ik naar een verhelderend exposé van Doug Noland over de Amerikaanse liquiditeitencreatie : http://www.safehaven.com/showarticle.cfm?id=1062. In tegenstelling tot wat ik dacht komen de door Fanny en Freddy gecreëerde liquiditeiten niet (of niet volledig ?) in de M3. " ... the GSEs have been issuing non-monetary IOU/liabilities - long term agency bonds (that are not a component of the "money supply") "Tussen juli en september creëerden F&F voor 160 miljard $ (79.9 miljard in september)de M3 tussen juli en september nam af met 39 miljard. Kortom de nafte is nog niet op. De federal reserve geeft haar functie geleidelijk uit handen aan de GSE's, Wall street (de financiële conglomeraten en aandelenmarkten in het algemeen) en buitenlandse autoriteiten (middels eurodollars). De rol van de M3 is weggeërodeerd. De vista op liquiditeit is troebel. Het belangrijkste beleggingsinstrument blijkt onbetrouwbaar. Het artikel http://www.dailyreckoning.com/pfriendly.cfm?id=3505&x=h legt een verrassend pijnpunt van FNM bloot. Met name de risicopremie van de eurodollar op de futuresmarkt, die FNM gebruikt als hedge tegen de wijziging van de rentecurve. Die risicopremie is sterk gestegen en zou nog sterker kunnen stijgen door de omvang van hun afdekking (hedge). Er zijn te weinig (valabele) tegenpartijen die FNM's risico kunnen dragen, met stijging van de derivatenkostprijs tot gevolg. Daarom juist is Alan Greenspan's enthousiasme over de brede spreiding van risico's via de derivatives markten dan ook compleet misplaatst. De realiteit is het tegenovergestelde. De risico's komen steeds meer in de handen van enkelen. Maar eens je er goed over nadenkt, wie betaalt uiteindelijk de eindfactuur als die paar hele grote jongens falen ? Juist. Consumentenvertrouwen, terreurdreiging, schuldexplosie, dalende dollar, stijgende rente, derivaten, F&F ? Imponderabilia legio, dacht ik zo. Misschien een combineetje ? Door de Amerikaanse schuldexplosie, annex liquiditeitencreatie, daalt de dollar structureel. Rente stijgt hierdoor. Rentecurve keert zich tegen F&F. De derivatenmarkt heeft dat in de mot en eist een superrisicopremie voor hun hedgeboek. F&F kunnen dit niet ophoesten temeer daar hun obligaties intussen verlieslatend zijn. De ruiters van de Apocalyps galopperen door het beurslandschap. De FNM en FRE kortom GSE gecreëerde liquiditeiten komen inderdaad niet in M3 voor. Ik vraag me trouwens af of de FED überhaupt de geldmassa nog controleert. Dit werd vroeger al eens door AG (Alan Greenspan) tussen de regels in FED speak weergegeven. Sinds de jaren ’90 gebeurt de geldcreatie voor een groot deel buiten het banksysteem via de securitisatie van leningen. Niemand die in de verste verten nog weet waar zijn pensioen in belegd is. Het kan gewoon in papier zijn dat zijn rendement ontleent aan de laatste aankoop van een Harley Davidson door een streetrapper uit Los Angeles die hem om te beginnen niet kon betalen en om te eindigen spijtig genoeg in de recente branden van San Diego en contouren is omgekomen. De mensen zouden het eens moeten weten... Terug naar de dagelijkse portie 'Brood en Spelen'. Over and out.
10-10-2003 Harmony Ik heb onlangs in een internetartikel gelezen dat Harmony met ARM gefuseerd zou zijn. Klopt dit en wat is de betekenis daarvan? Ze voldoen nu gewoon aan de voorwaarden van de (black) empowerment die vereisen dat de zwarten binnen de 5 jaar een deel van het aandelenkapitaal moeten in handen hebben, en ik geloof dat ze de eerste waren om daaraan te voldoen. Ten gevolge van de fusie hebben ze wat meer marginale ertsreserves binnengehaald, maar er zijn ook meer Harmony-aandelen in omloop. Ik heb Harmony nog steeds in portefeuille maar ik stel wel een zekere underperformance vast ten opzichte van bijvoorbeeld Goldfields. Zou het iets met die fusie te maken kunnen hebben? Ja en Neen. Harmony was al veel gevoeliger voor de inkrimping van de winstmarges ten gevolge van de maar niet aflatende (stijging) van de rand en dat is nog iets uitgesprokener geworden door de fusie. 09-10-2003 Indekking door dollarverkopen In analyse van twee weken geleden vertelde je ons hoe we ons fysiek goud konden indekken tegen de daling van de dollar. Een termijnrekening kon ik bij de bank niet krijgen dus heb ik zoals u het voorstelde het mini-future certificaat gekocht . Ik ga ervan uit als je er 300 hebt dat je dan ingedekt ben voor een goeie 30.000 dollar. Zo ongeveer. Maar hoe maak je dat terug ten gelde. Verkoop je dat terug zoals een warrant ? Vb. gekocht aan 10 en verkocht aan 13 is ongeveer 30% winst Op 300 stuks is dit ongeveer 900 euro. Of ga je naar de bank en zeg je dat je voor 30 600 dollar 30 000 euro wilt. Het is misschien een rare vraag van een echte leek in 't vak maar hoe en wanneer moet je zoiets terug verkopen. Je verkoopt gewoon het mini-future certificaat terug en de winst beschouw je niet als een speculatieve winst maar als het bedrag dat je dollarbelegging (vb goud) meer gestegen is dan wanneer je dit niet had gedaan. 08-10-2003 Napoleons of Krugerrands ? Ook ik denk nu eens aan een stukje fysiek goud. maar kan je niet beter krugerrand kopen in plaats van napoleon? bij de krugerrand is een spread van 1,5% tussen aan-en verkoopkoers, bij napoleon is dat 5% te verdubbelen bij een latere verkoop wordt dat 10 tegen 3%. Waarom moet je dat verdubbelen bij latere verkoop ? De verkoopprijs is 1,8 % hoger bij de Krugerrand dan de aankoopprijs en bij de Napoleon is dat 5 % vanuit het standpunt van de bank of gouddealer gezien. Vanuit uw standpunt is dat omgekeerd. Maar daarom hoeft u die percentages nog niet te verdubbelen. Het is niet zoals bij een beursorder, waar u bijvoorbeeld 1 % kosten betaalt bij aankoop en terug 1 % kosten bij verkoop. Waarom de Napoleon ? Omdat de premie bovenop de goudwaarde zo goed als nul is. Je betaalt enkel het goud in de munt. Nochtans gaat het hier om historische munten die ten tijde van de gouden standaard in omloop zijn geweest en die de goeie ouwe wet van Gresham regelmatig uit de omloop heeft geduwd omdat de burger er de voorkeur aan gaf met het ‘slechtere’ geld (papiergeld) te betalen. Alle pogingen van de overheden ten spijt om het goud de demonetariseren zijn er ook in het recente verleden langere periodes geweest waar men voor de historische gouden munten premies heeft betaald van tientallen procenten bovenop de goudwaarde . Echt numismatische waarde hebben ze niet omdat er teveel van in omloop zijn, maar het ontbreken van enige premie is mijn inziens symptomatisch voor de zeer zwakke vraag naar fysiek goud in het oude continent en mijn inziens zal dat niet zo blijven.
26-09-2003 Wat gebeurt er met het goud ? De laatste paar jaar heb ik het goud gevolgd. Vandaag (26 september) heb ik nog nooit dergelijke "val" van het goud gezien. Dat heb ik al meer gezien. De val is te groot om er geen manipulaties achter te vermoeden. Niet zozeer de grootte van de val is opvallend maar wel de weer perfecte timing van de Zwitsers om te zeggen dat ze in het komende jaar nog 284 ton te verkopen hebben en nadien nog 130 ton. Dat weten we al en dat weet de goudmarkt al. Maar ze komen het nog eens zeggen net op het moment dat het goud intra day op een 7-jarig hoogtepunt staat en er een hevige oorlog woedt tussen speculatieve ‘longs’ en commerciële ‘shorts’, allebei met recordposities op de papieren goudmarkt. Zo wordt verhinderd dat er een nieuwe top gemaakt wordt op de ‘closing’. Waarom doen de Zwitsers dat ? Ik zal dat in de eerstkomende Analyse uitleggen. Het heeft te maken met privé banken. Het zou leuk zijn te weten wie en hoe het is gebeurd. De boodschap kan dan zijn: er is paniek in de "officiële financiële wereld", dus koop goud ! De boodschap is: wij (de centrale banken) hebben de zaken stevig onder controle. We zullen zien als de markt nu al in staat is daar dwars doorheen te kijken. Indien ja, dan moet de reactie stoppen in termen van dagen. Oprechte groeten. Die zijn wederkerig.
24-09-2003 FNM/ Miramar Ik heb 2 korte vragen : 1. is de warrant FNM aan deze koersen nog koopwaardig ($7,70)of wacht ik best lagere koersen af ? Ik veronderstel dat de put koopwaardig is nu. 2. Miramar gaat deze week enkele drillingresultaten bekendmaken.(volgens hun email die ik vorige week ontvangen heb). Kan de koers hierop fors hoger schieten of is het eerder de goudprijs die eerst verder moet stijgen ? Beide spelen een rol maar onthou wat ik gezegd heb in de Analyses. Als we springen, nemen we een deel van de winst. Koel, berekend en zonder emoties. Ben eigenlijk van plan om een tweede pakketje voor de zeer korte termijn aan te kopen (cfr. aankomende drillingresults). Te laat, denk ik./
23-09-2003 Goldcorp (GG) (Gigi l'amoroso) Wat is uw mening over Goldcorp. Het was al een rendabele mijn en hebben nu dan nog belangrijke HG voorraden ontdekt. Dat zijn nogal stoten daar in Red Lake! Het goud zit blijkbaar gewoon in de ertsen te blinken. Ze spreken over meerdere ounces per ton. Ashanti is dus blijkbaar maar een armenhuis vergeleken met wat ze daar in Red Lake in kaart brengen. De omvang van de mijn zal dus aanzienlijk toenemen en de rendabiliteit waarschijnlijk ook. De ertsen kunnen door de bestaande installatie verwerkt worden . De verwerkingkosten worden geraamd op 70 usd per ons . Zoals je wellicht weet heb ik GoldCorp nog in de Analyseportefeuille gehad en daarop een nogal riante winst gerealiseerd. Wie zal het zeggen waar het geld nu in zit, al had ik het naderhand wel best in GoldCorp kunnen laten. Ofwel vallen ze zelf van de ene verbazing in de andere ofwel is het nu overduidelijk dat je vooral goud moet zoeken waar men het voordien heeft gevonden. In 1993 was de Red Lake mijn van GoldCorp een zogezegd uitgeputte marginale mijn. Intussen is de come back er een voor de hall of fame. Wel moet er nog schachten gebouwd worden .Goldcorp heeft ook een grote hoeveelheid ( indien ik mij niet vergis ) ongeveer 7 ton goud in de kluis . Die 7 ton stelt niet veel voor in vergelijking met de beurskapitalisatie maar de idee van GoldCorp om goud op te potten is het spreekwoordelijke goud waard! Wat alle andere goudmijnen hebben gedaan is maximaal goud verkopen op de bodem van de markt! Vraag is wat met de dollar ? De dollar is geen probleem. Zeker voor mij niet. Van zodra ik er een zie, verkoop ik hem.
22-09-2003 Eventjes een paar vraagjes en dan herabonneer ik mij. Natuurlijk blijf ik nog steeds trouw aan de wekelijkse analyses. Het goud gaat naar 386 dollar vandaag. Dus mogen we ons voorbereiden op winstname. Niet te snel, al mogen we niet vergeten winst te nemen. Wacht tot we over de 400 gaan, of zoals ik gezegd heb, de goudmijnen niet meer volgen eens het goud zwaar stijgt (déjà vu). Het blijkt toch weer een goed jaar te worden voor de analyse lezers. Laten we er misschien nog een eindsprintje uit persen... Ook intercultures schijnt het ergste gehad te hebben. Hoe gaat het daar eigenlijk ? Het gaat operationeel zeker niet slecht. Het feit dat ze tijdelijk geen rubber konden exporteren via de haven van Monrovia (Liberia) heeft zelfs een goeie kant. Ze kunnen de (gestockeerde) rubber nu aan een hogere prijs verkopen. Ivoorkust loopt zonder meer goed. Het enige probleem is eigenlijk het sex-appeal van het aandeel dat heeft geleden onder de vijandelijkheden. En Innogenetics, daar is het ook zo stil rond. Chart is terug OK, en het is nu wachten op de resultaten van fase IIb (begin 2004) en de verwachte intrede van een partner met diepe zakken.
20-09-2003 ABN Amro mini futures op zilver Ik ben sedert 1998 een analyse-abonnee. We waarderen uw visie op het economisch gebeuren en willen u feliciteren met de behaalde rendementen.Toch nog een vraagje. In uw laatste analyse spreekt u over de aankoop van zilverfutures. Moeten we bij aankoop reeds een verkooplimiet vooropstellen? Zo ja welke stellen we best in. Wat met een eventuele stop-loss? Dat is niet nodig want er is een ingebouwde stop loss, of knock out niveau. Die houdt u best in de gaten, maar het is de bank die bericht dat de stop loss bereikt is en dat doen ze op hun website. In tegenstelling tot opties hou je hier de vervaldatum niet in de gaten maar wel het eventuele knock out niveau. Als we stijgen in het zilver wordt die steeds minder belangrijk, maar ik moet er u van bij het begin wel op wijzen.
11-09-2003 Nogmaals zilver. Zilver kan ik bij KBC kopen enkel & alleen per kilo : 163 Euro + 21 % BTW. In Analyse zie ik een prijs per ounce = 5,15 USS. De prijs,zonder BTW veronderstel ik? Kan ik beter niet bij de Bank kopen, of bij een wisselkantoor? 5,15 US$ per ounce is momenteel 152 € per kilo. Het verschil met 163 € is het maakloon voor de kilostaaf. Die is in absolute termen (11 €) vrij redelijk en dat komt omdat zilver nu eenmaal spotgoedkoop is. Op de top in 1980 kostte een kilostaaf zilver boven de 1.000 € en dan is het maakloon natuurlijk te verwaarlozen. Probleem is de BTW die zwaar is en voor een gewone belegger niet te recupereren. Bekijkt u het als een belegging op lange termijn (waarom zou je een zilverstaaf per se om de haverklap willen verzilveren als het al zilver is…) dan gaat dezelfde redenering op als voor het maakloon. U kunt zilver ook kopen op rekening (geen BTW) en dan rekent men doorgaans in ounces. Of u kunt combineren en bij een plotse koerssprong zoals ten tijde van de Buffett aankoop (+ 50 % naar 7 US$) winst nemen op de zilverrekening terwijl u het fysieke zilver bijhoudt. In de huidige Analyse 1.067 van 11 september bespreek ik een alternatieve methode om in zilver te beleggen voor hen die moeilijkheden ondervinden ergens een zilverrekening te openen. Lees het eens grondig en bekijk of het voor u van nut kan zijn.
03-09-2003 Moustier Momenteel ziet het er beter uit voor Analyse en dus ook voor mij. Op dit moment staat Moustier sur sambre tegen zijn toppunt van al een hele tijd geleden, de hoogste sinds de naamsverandering en de splitsing voor zover ik weet. Wat te doen? Zit er nog meer in en wat is uw koersdoel ? Ik zou hem bijhouden. De koersstijging lijkt me iets opvallender dan alleen maar stijgen met de rest. Temeer daar de stijging ook parallel loopt met die van Henex.
01-09-2003 Warrants op goud van Dresdner Als trouw abonnee heb ik ook wat warrants gekocht (aan 1,10), ik volg de koers regelmatig via het web. Bij de stijging van de goudprijs zie je duidelijk de koers stijgen. Hoe hoog kan zo'n warrant stijgen ? En wat als de prijs van het goud het niveau van 425 dollar haalt? Wat gebeurt er dan met een warrant ? Ik weet dat het een beetje alles of niets is met zo iets maar ik zou ze toch niet graag te laat of te vroeg verkopen. Welke limiet geef je best aan om te verkopen ? En nog een tweede vraagje: ik heb me nog niet ingedekt tegen de verlaging van de dollar, ik dacht dat ik te laat was. Maar uit een recente vraag blijkt eventueel van niet. Wat kan ik nog doen ? Ik spreek er deze week over in de Analyse. Ik heb vroeger nog gezegd dat ik winst zal nemen tussen de 2 en de 3 €. 2,5 lijkt me best haalbaar. We zitten nu al op 1,65 € met een goudprijs van 375 US$. (http://www.warrants.dresdner.com/drkbw/german/default.htm) .Ik denk dat alles op vrij korte termijn mogelijk is. 390 US$, 400 US$ zelfs 425 US$. Kopen was relatief gemakkelijk, verkopen wordt de kunst. Bekijk het zo. Als we 2,5 € halen in de warrant, moet het goud naar 447,5 US$ om die waarde te blijven vast houden tot december 2004. Hou de goudprijs voorlopig in de gaten en eens we uitschieten naar boven kan je het order uitsplitsen in 2 stukken met 2 limietkoersen bijvoorbeeld. Tenzij het order te klein is (< 2.000 stuks).
27-08-2003 Mijn portefeuille Mijn portefeuille bestaat uit - 25% goud (napoleon) 10% Zuid-Afrikaanse goudmijnen (Harmony) 10% Amerikaanse goudmijnen (Miramar) 5% goudwarrants (dezelfde als in uw portefeuille) Ik heb U in het verleden al eens een vraag gesteld over de indekking tegen de dollardaling. Ik kan geen bank vinden dewelke een dollartermijnverkoop toestaat. Momenteel presteert de dollar sterk t.o.v. van de euro, gelukkig bij een sterke goudprijs.Is dit misschien een uniek moment voor de aankoop van een dollarput?Zo ja, welke prefereert U? Andere suggesties zijn steeds welkom, U heeft eens geantwoord dat U over het probleem zou nadenken. Ook heb ik puts op Fannie Mae (uitoefenprijs 50 USD tot dec 2004) eveneens noterend in USD. Op deze puts heb ik momenteel een 50% winst. Is het raadzaam op een bepaald moment (bv tegen de steun van 50$) gedeeltelijk winst te nemen of net dan te wachten op een neerwaartse doorbraak om een grote slag te slaan? Dank en de groeten. U realiseert zich wel dat de positie goud en afgeleiden van goud zeer zwaar is in uw portefeuille. Als dat te wijten is aan (sterke) koersappreciatie zoals in de Analyseportefeuille dan valt daar iets voor te zeggen natuurlijk, maar ik kan mij natuurlijk niet echt in uw plaats stellen om te weten of de samenstelling voor u geschikt is. We zitten in een haussemarkt en dus gaat het in de goede richting. Ik zou Harmony bij koersstijging wat afbouwen zeker als de rand geen aanstalten maakt tot dalen. Gedeeltelijk winst nemen op Miramar bij een uitschieter naar boven (rond de 2$) en idem voor de warrants wanneer we naar 400 $ gaan. Ik schrijf er nog wel over in de Analyses. Winstnemen op de FNM puts zou ik momenteel nog niet doen, die dienen mede als afdekking van aandelenposities in de portefeuille. (antwoord volgt...) Geachte, dank voor uw bezorgheid wat betreft mijn goudpositie. Ik kan U gerust stellen. Harmony werd als eens gekocht aan 5 EUR en deels verkocht aan 20 EUR (boenk op de top). Ik ben terug ingestapt op 15 EUR. Ook Gold Fields kocht in onder de 4 EUR en verkocht ik op 12, miste ik op 20 (top 18) verkocht ik te vroeg op 9 owv schadeclaims en Randperikelen. Fysiek kocht ik van winsten op de mijnen dus dat zit goed. Gelukkig kon ik deze hausse meemaken want na LHSP en andere Prolion-debacles (Prolion ? Nooit van gehoord) ) was een serieuze rit nodig. Mijn dank dus voor uw gouden ideetjes. Nu nog een rit met Intercultures (ap 80 EUR) en Innogenetics (ap 15 EUR) en we zijn vertrokken, om NBB (ap 1500 EUR) niet te vergeten
27-08-2003 De commercials en de speculanten Goede namiddag,U schrijft dat de goudprijs slechts verder kan stijgen, indien de commerciele partijen die nu a la baisse zitten hun posities gedraaid hebben. Dit betekent voor u hoogst waarschijnlijk eerst nog een een daling van de goudprijs, vooraleer we hopelijks uit de symmetrische driehoek kunnen breken. Ik zei expliciet dat ik niet aan de posities (in de portefeuille) zal raken. De lange termijn short posities zijn een bron van zorgen maar het zal niet lang meer duren vooraleer de commercials systematisch haaks op de markt zitten. Dat was ook in de jaren zeventig zo. Een uitbraak naar boven toe heeft charttechnisch de beste kansen.Vallen we terug naar de onderste steunlijn dan hoop ik dat commercials op dat moment hun short posities aanzienlijk hebben verminderd. Het is even goed mogelijk dat ze dit keer het slachtoffer worden van hun succes en in paniek short coveren. De dollar is gestegen tot tegen zijn dalend 200-daags gemiddelde. Lijkt me een goed moment om baisseposities in te nemen voor de indekking van dollaractiva. In afwachting van een duidelijke ontkoppeling reken ik daar goud bij. Verkoop ik dan best nu MNG & de goudwarrant met een winst van 25 %, om dan wellicht binnenkort goedkoper terug te kunnen instappen ? Neen. Volgens enkele berichten op andere sites (bvb. clivemaund, goldglitters), lijkt de kans op een uitbraak groter dan een daling va de goudkoers. Het goud is gisteren evenwel geeindigd a $ 365.80.Toch uitgebroken nu ? We staan 371 nu en de dollar draait naar beneden. Looks good. Relax.
23-08-2003 Zilvermijnen Zoals in Analyse van 19 augustus door u aangegeven, mogen de vragen worden afgevuurd. Hierbij mijn eerste bijdrage. Als nog vrij jong abonnee (letterlijk en figuurlijk: ben 25 j en een goed jaar abonnee) vroeg ik me af waarom u geen zilvermijnen in portefeuille neemt. Er zijn geen zilvermijnen. Er zijn alleen PR bureau’s die zich zilvermijnen noemen. Dat betekent geenszins dat er met PR geen geld te verdienen valt. Het betekent evenmin dat er van die PR bureau’s geen enkele is die het tot zilvermijn zal brengen. Maar je moet de zaken in verhouding zien. Als ik zilver koop aan 5 dollar kan geen enkele blaaskaak dat aan die prijs vandaag produceren. Althans niet in substantiële hoeveelheden. Het is een van de wonderen van het moderne financiewezen. Ik dacht bv. aan Hecla Mining (HL op NYSE). Is sinds maart verdubbeld in prijs (staat nu op all time high van 6,63 USD). Het is tevens een winstgevend bedrijf. Simpel geredeneerd lijkt het beleggingsrendement veel hoger in zilvermijnaandelen dan een belegging in zuiver zilver, of vergis ik me hier? Ik heb Stillwater Mining een van de meest spectaculaire haussemarkten in palladium onder mijn eigen ogen kompleet zien verknallen. Iedereen met palladium in zijn zak kon 10 keer zoveel verdienen als de enige producent van palladium in de Westerse wereld ooit heeft geprobeerd. Dit is een van de wonderen van het moderne financiewezen. Is het nog zinvol om nu in dergelijke mijnaandelen te stappen? In vergelijking met zilver zelf ? Nee. Een andere vraag is de volgende: in de portefeuille (Analyse van 19 augustus) staat de koers van de goudwarrant (Dresdner 425) op 1,04 €. Is dit correct? Naar mijn mening niet aangezien ik tevergeefs de warrant heb proberen aan te kopen aan limiet 1,10 €, en dit sinds 14 augustus. Ook de website geeft voor de laatste week een koers van steeds boven de 1,20 €. Je hebt gelijk. De koers in de Analyse van 19 augustus was wat laag. Ik bekijk regelmatig de koersen als ik de portefeuille actualiseer en ik begrijp niet goed hoe ik die 1,04 heb ingevuld. Wellicht een verwarring met de gemiddelde aankoopprijs. Hij ging (volgens de grafiek) sinds 10 augustus niet meer beneden de 1,14. De website geeft echter enkel de foto van de portefeuille op de bovenvermelde datum en dat is 17juni. Nochtans ging hij nadien nog eens beneden 0,90 € begin augustus. De warrant is even springerig als een aap in Planckendael. Gelukkig heb ik wel Miramar in portefeuille, en deze legt stilaan goudeieren...
22-08-2003 Dollarputs 2 weken geleden heb ik een aantal call opties EDX (Euro t.o.v dollar) op Amsterdam gekocht nl. de serie Jun 04 120, (de Euro stond toen 1,135 $). Blijkbaar niet op het goede moment want inmiddels is de Euro gezakt naar 1,1087 $ en gezien het hefboomeffect ben ik al bijna de helft kwijt van mijn investering. Wat is uw advies? Charttechnisch staat de dollar nu ongeveer waar je hem mag verwachten in een correctieve beweging. Ik zou nu geen actie ondernemen en juni 2004 geeft u nog wat ademruimte. Kan ik deze opties behouden m.a.w is er op termijn opnieuw een stijging van de Euro te verwachten of sluit ik ze voor alle zekerheid beter af? Zekerheid is er nooit en de motivatie van een dollarbaissepositie – zij het direct via dollartermijnverkopen of afgeleid via dollarputs – is het indekken van activa die in dollar luiden of die de financiële markten momenteel in dollar laten luiden zoals goud. We zien de jongste dagen een versteviging van de goudprijs in euro. Ik wil daar nu nog geen overdreven aandacht aan schenken, afgezien van dit vers koren op mijn molen is dat het goud in een haussemarkt zit in ALLE munten. Goud is 1e keus, de euro 2e keus en de dollar 3e keus. In die zin dat de kloof tussen 1 en 2&3 de komende jaren alleen maar zal verbreden. Indien u de positie in de dollarputs hebt genomen in die optiek denk ik dat het te verdedigen valt. Ik heb ook nog geen beslissing genomen ivm de dollartermijnpositie in de Analyseportefeuille. 21-08-2003 Put warrant op Dow Jones Heb tip gekregen voor het kopen van put-warrants op de Dow Jones juni 2004 put 10.000, wat denkt U ervan? Het is geen kritiek maar de formulering van de vraag klinkt me niet zo goed in de oren. ‘Een tip gekregen om put-warrants te kopen.’ Hoewel die ‘tip’ goed bedoeld kan zijn. Warren Buffett heeft nog onlangs gezegd dat er zo goed als niets van waarde te vinden is op Wall Street. Ik bedoel: ‘als er een moment is om een wereldreis van een paar jaar te maken en Wall Street te laten voor de anderen, is dit een goed moment. Met puts moet de beurs een dreun krijgen binnen een beperkte tijdspanne. Dat is wel iets anders dan een beurs waar het de komende 5 of 10 jaar misschien gapen is naar het gras dat staat te groeien. Put-warrants juni 2004 10.000 lijken me op het eerste gezicht niet zo goedkoop omwille van de hoge strike en de vervaldatum vlak voor de Amerikaanse verkiezingen hoewel Bush die even goed spectaculair kan verliezen. Ik zou liever iets inzetten op Fannie Mae. Ik denk nog altijd dat de portefeuille redelijk goed reflecteert wat ik denk. 20-08-2003 Wat denk je van volgende veelbelovende junior goudmijnen ? Ik ben reeds jaren abonnee van analyse, nog steeds één van de beste beleggingsmagazines te vinden op de Belgische markt. Graag zou ik mij willen inloggen om uw nieuwsbrieven sneller te lezen, maar ik weet niet juist hoe dit te doen. Moet ik mij gewoon aanmelden via internet en mijn login-id zelf creeren, alsook het paswoord of wordt dit via u meegedeeld. Alvast bedankt voor de info. De login annex paswoord is momenteel nog niet actief. Het is iets voor later. Momenteel ga ik me vooral bezig houden met het updaten van de ‘vragen staat vrij’ rubriek. Graag wou ik meer info omtrent Gammon Lake. Ik bezit aandelen gekocht september 2002 aan 1,25 CAD. Recentelijk namen deze een hoge vlucht en blijven doorstijgen, laatste 2 dagen iets omlaag. GAM is actief als junior exploratiebedrijf binnen de goudsector, hoofdproject is OCAMPO in Mexico. De aandelen blijven nog steeds zwaar aanbevolen via Gold Newsletter, alsook door Kitco. Graag uw commentaar, houden of toch maar verkopen, eventueel gedeeltelijk. Junior goudmijnen komen steeds meer voor het voetlicht. Eén zaak moet je goed voor ogen houden. 90 % van de juniors zullen nooit goud ontginnen wat ze ook beweren. Maar de beurs zou goud geven voor een goed verhaal. Een ander aspect is dat de junior goudbedrijven een papierfabriek draaiende houden voor het bijdrukken van aandelen lang voor het eerste ons goud zal worden gegoten. Nu je in de juiste stemming bent, kan ik je vertellen dat er om de zoveel jaren een vuurwerk afgestoken wordt in junior goudmijnen waar veel volk komt naar kijken. Probeer te verkopen vooraleer de harde bewijzen moeten worden geleverd. Intussen heb ik zelf Miramar uitgekozen o.m. omdat Dundee Precious Metals daar zijn wagonnetje aan heeft gekoppeld of liever gezegd daar zijn locomotiefje heeft voor gekoppeld. Dundee zijn zakenbankiers gegroeid uit de mining business. Ze schuiven wel met papier zoals zakenbankiers graag doen maar Dundee Precious Metals is een beetje hun vlaggenschip en ik heb zo de indruk dat ze het zo willen houden. Ik probeer aldus de risico’s te reduceren. Gammon Lake en Queenstake (die je in je bijkomende mail citeert) hebben accelererende charts en karakteristiek is dat ze uit lange base formations te voorschijn schoten. Ik kan ze in die korte tijdspanne echter niet op hun persoonlijke verdiensten beoordelen. Onthou wat ik gezegd heb – in algemene zin dan - en probeer kort op de bal te spelen. 19-07-2003 Miramar Ik heb Miramar Mining gekocht op uw aanraden aan 1,29 dollar, maar een bekende technische analist adviseerde zopas alle goudmijnen te verkopen, ook Miramar. De HUI-index zou een belangrijk verkoopsignaal gegeven hebben. Ik begin een beetje te twijfelen. Wat stelt u voor ? Het is uitstel maar geen afstel. Miramar staat voor een massieve break out. De relatieve sterkte is zeer opvallend tegenover de sector in het algemeen en de Zuidafrikaanse goudmijnen in het bijzonder. De breuk in de HUI kwam er als kniereflexreactie op de roep van kanselier Schröder om de dollarbaisse af te blokken. Ook hier uitstel en geen afstel. Kortom no problem. Wat mij betreft, althans. 2-07-2003 Hout vast houden Ik lees u blaadje sinds meer dan 10 jaar, en volg uw portefeuille op de voet. Ik koop regelmatig de aandelen en opties die U aanbeveelt.Daarom had ik graag uw mening gehad over de goudmijnen in mijn portefeuille.Gold fields (FR) Intussen voor 3/4 verkocht, eerste aankoop 2,90 €. Comp De Minas Buenaventur hier heb ik amper winst 18% in USD. BVN blijft nochtans onverminderd goed georiënteerd. Tan Range Exploration deze heb ik goedkoper aangekocht dan in de portefeuille 1,22 CAD en daarom niet verkocht, lijkt me geen probleem, ik had ze zelf beter in portefeuille gehouden, maar intussen heb ik Miramar gekocht. Een mens moet soms kiezen. ik las op een forum dat ze kimberliet hadden gevonden? Wordt dit een tweede REX? Ik hoop van niet. Men heeft kimberliet gevonden, maar tussen dat en een diamantmijn ligt nog een hele kloof. Feit is, Tan Range heeft prospectievelden van ca 4.700 km2 in de greenstone belt rond het Victoriameer en daaruit zijn al meerdere zeer rendabele mijnen ontstaan. Nota bene een van dezelfde mijneigenaar (Sinclair) die uiteindelijk werd verkocht aan Barrick. Anglogold heeft het gebied rond het Victoriameer aangestipt als een van de meest belovende van Afrika en heeft er trouwens zelf al een mijn in exploitatie (Geita).Ten slotte Dundee Precious Metals In gekocht aan 13 CAD. Mijn vraag is nu, zijn er aandelen bij waar ik beter afscheid van neem. Nee, Dundee is zeer bedreven in het nemen van posities in juniors. We staan wellicht aan de vooravond van een grote sprong in juniors. Groeten van zeer een tevreden lezer. PS: Hartelijk dank voor de VELE goede tips. Van wat ik nu financieel bezit, daar had ik zonder Analyse alleen maar van kunnen dromen. Wel, laten we allebei hout vast houden.
2-07-2003 Een kleine rechtzetting De goudlaag LAS CRISTINAS van Crystallex ligt niet in Argentinie wel in Venezuela, wel ik had het wel degelijk over Argentinië en een mijn die problemen had met het verkrijgen van een vergunning voor ontginning. Ik sleurde er in mijn haast Crystallex bij, maar over die mijn ging het niet. Het punt dat ik wilde maken was enkel dat het niet is omdat een goudmijn in een arm gebied ligt dat een exploitatievergunning daarom gegarandeerd is. ik volg Crystallex al 2 jaar en ben ingestapt aan $0,95 ondanks de politieke en juridische perikelen met de eigendom om nog maar te zwijgen over het mangement,accounting en onderzoek door TSE ( zelfs het Oppenheimer Gold Fund is er eind verleden jaar uitgestapt )een kleine rekensom geeft me een waarde van $20per aandeel stel 10 mio proven and propable reseves aan $350 financiering $500 mio ( Dutsche Bank)kaskost/ $120 aantal aandelen 120 mio er zijn een aantal gerenommerde goudanalisten die er sterk in geloven en niet van de minste Bob Bishop John Doody J.Embry , Royal Bank of Canda Foster Van Eck en Tom Calandra heeft er een schepje bovenop gedaan Wel je kent meer van Crystallex dan ik, maar ik zal er bij gelegenheid eens naar kijken. Als mogelijke overnmekandidaten valt geregeld de naam Goldfields, ik heb geen flauw idee waarom Gfi moet wel met een pak geld in kas zitten na de verkoop van hun particaptie in Eldorado en de deal met Mvaela Er zijn andere goudmijnen die dringend behoefte hebben om hun reseves aan te vullen en daar hoort Gfi gelukkig niet bij De enige die ik achter Gold Fields zie aanzitten is Anglogold omwille van de synergie Driefontein/Western Deep, maar ik lig er niet van wakker. GFI zie ik het liefst nog alléén en van Anglogold moet ik niet veel weten. De ZAR bezorgt mij ook kopzorgen, versta het absoluut niet en ik probeer het zelfs niet meer te verstaan. Laten we hopen dat het maar een pokerspel is, misschien om tijdens de cruciale loonsonderhandelingen de eisers niet al te veel ruimte te geven. Hou de goudprijs in rand in de gaten. De ZA mijnen lijken zich het niet al te veel aan te trekken, maar toch zitten de charts van vele Canadese en Amerikaanse goudmijnen beter.
1-07-2003 Waarom beantwoord je geen vragen meer ? Als trouwe lezer wil ik je , bij het begin van je vakantie - indien toegelaten - enkele vraagjes stellen, waarop ik als het mogelijk is ook een antwoordje zou willen ontvangen : 1- Op 24/9/02 begon analyse 1024 met " tijd voor iets nieuws enz." Ik vond het een zeer goed initiatief en met mij vele andere lezers. Er waren vele vragen en antwoorden bij die - denk ik - voor iedereen interessant waren. Op 11/02/03 las ik je laatste lezersbrief, dus na nauwelijks 3 maanden . Op 05/03/03 vond ik op analyse net.be " het is de bedoeling een aantal zaken regelmatig te updaten ", we zijn nu enkele maanden later en ik vind hier niets van terug. Je hebt gelijk, vanaf augustus gaan we er weer goed tegenaan. Nu zijn er m.i. verschillende mogelijkheden b.v. sinds februari geen enkele lezersbrief met vragen hetgeen ik niet geloof, er is een wisselwerking, minder antwoorden lokken minder vragen uit en vice versa. hetzij misschien nogal negatieve brieven ; maar deze mogen er ook zijn en mogen ook beantwoord en gepubliceerd worden. Ik heb daar geen enkel probleem mee. Een andere reden kan zijn dat je geen tijd of plaats vrij hebt in analyse hetgeen ook geen aanvaardbare reden kan zijn. Dus ...waarom ? Zoek het niet zover. Er waren weinig vragen, en ook mijn aandacht ging meer naar andere zaken. Wees gerust, hoe meer antwoorden ik hier ga publiceren hoe meer vragen er zullen komen. 2.- Betreft Dresdner Kleinwort Wasserstein Je koopt reeds driemaal goudwarrants maar in analyse 1026 van 08/10/02 schreef je dat je wantrouwig werd t.o.v. D.K.W. Je schreef " de counterparty risk " is mij niet meer verteerbaar, vandaar dat ik verkoop. Ook ten aanzien van lezers voel ik mij verplicht te wijzen op een gestegen risico bij de tegenpartij " Is de toestand nu dermate verbeterd dat het risico verdwenen is ? Het is niet verdwenen, maar Allianz zoekt actief een overnemer voor Dresdner. Het hele derivatives probleem is zo gigantisch dat als het springt, de beperkte positie in de portefeuille niet veel zal uitmaken, zeker niet met de positieve impact op de fysieke goudpositie voor ogen. Je hebt het misschien al geraden. Goudwarrants zijn een elegante manier om à la hausse te gaan in goud en het dollarrisico af te wentelen. Het risico van de tegenpartij IS er, ontegenspreekbaar, maar het is een kwestie van risk/reward. Weet dat er ook periodes geweest zijn waar ik helemaal geen warrants in portefeuille had, maar nu lijkt me het opnieuw aangewezen.Indien u echter gewoon fysiek goud koopt, het laat leveren en de dollars op termijn verkoopt, is het risico zonder twijfel geringer. 3.- Intercultures Op 08/05/02 schreef je " hier wordt een dividend betaald van 1 E., volgend jaar moet dat een veelvoud zijn (koers 81 €) Dividenden stromen via de werkmaatschappijen naar de holding in Luxemburg met een vertraging van een jaar door, en dus ja, het dividend zou aanzienlijk moeten stijgen of ze zullen wel een heel goed antwoord moeten prepareren. Op 04/06/02 " ik prefereer nog altijd Intercultures (87 €)Het is de Harmony van de plantages. Still believe it. Op 03/09/02 " kijk naar de rubberchart. Goed voor Intercultures dit aandeel heeft nog een aanzienlijke inhaalbeweging tegoed " Op 15/10/02 verkoop van 1/3 wegens situatie in Ivoorkust ( de verkoopprijs is moeilijk te achterhalen ) Waarom ? Aan 63 €. Al het goede dat je hierover schreef leidde tot een koers van nauwelijks 50 € .en je lezers zitten al jaren op een slecht presterend aandeel. Ik geloof niet dat er veel beleggers zijn - behalve de analyselezers - die Intercultures ooit kochten en hielden. Wel, er zijn al andere dingen gebeurd natuurlijk. Ooit van Real Software gehoord ? Zelfs Fortis zakte veel meer. Maar je hebt gelijk. Het is ook voor mij frustrerend. Je krijgt gelijk voor wat betreft de stijging van de rubberprijs maar uitgerekend op dat moment krijgen ze trek in een grote vechtpartij. Beleggers zijn meestal niet erg scheutig met geld wanneer er gevochten wordt. Nog eens, het is een kwestie van risk/reward nietwaar, en ik heb de positie in Intercultures gereduceerd. Ik had ze ook volledig kunnen liquideren. Ziezo, Geachte Heer, ik moest mijn problemen even kwijt wel daar zijn we dus voor en hoop dat ik hierop een kleine respons krijg. Ik wens je en gans je gezin een welgemeende en aangename vakantie toe en moge de rust daarna resulteren in goede en winstgevende tips.
28-jan-2003 De dubbele bodem van ‘buiten balans’
U maakte destijds gewag dat sommige banken virtueel failliet zouden kunnen zijn, zonder dat iemand het weet. Immers, investeringsverliezen moeten niet in de boeken opgenomen worden, zolang ze nog niet gerealiseerd zijn. Ze staan genoteerd als 'held in investment'. Banken schermen die cijfers zorgvuldig af. Ze passen als het ware het bankgeheim toe op hun eigen activiteiten. Investeringsverliezen zouden in de eerste plaats veroorzaakt kunnen zijn door de obsceen hoge derivatenpositie die hun eigen vermogen honderden tot duizenden malen overtreft. Men bekijkt derivatives altijd vanuit netto exposure en die is niet altijd zo groot. Dat houdt echter geen rekening met illiquiditeit en risico van de tegenpartij. Ik vraag mij nu het volgende af. Gegeven het feit dat een derivaat in tijd beperkt is. Komt er dan niet sowieso een moment waarin het derivatenverlies, annex winst in de boeken moet verschijnen ? Dat zou toch moeten. Veel van die derivaten worden niet op beurzen verhandeld en hebben een onderhands karakter. De risico’s zijn niet enkel een verkeerde inschatting van een financiële gebeurtenis maar illiquiditeit en het risico van de tegenpartij. In Japan moesten banken verleden jaar hun derivaten aan marktwaarde waarderen. Maar ze zeiden dat ze dat niet konden en ze waren niet in staat een datum voorop te stellen waarop ze dit wel zouden kunnen. Dat geeft een idee van de omvang van het probleem. Ik heb geen flauw benul wat de gemiddelde duur is van een derivaat. Maar neem nu dat die 5 jaar is. De berenmarkt startte op 11 maart 2000. Zou men dan de probabiliteit niet kunnen berekenen (met een Gausscurve of zoiets) wanneer de eerste bank overkop gaat ? In 1929 was er een beurscrash en 2/3e van de bankfalingen vond plaats in 1932. Men hoopt eerst op beterschap, begint vervolgens gaten te dichten, als dat niet lukt, lijken te verbergen etcetera. Het is zeer moeilijk daar zicht op te hebben. Je hebt banken eigen aandelen zien verkopen op de markt verleden jaar. En dan verhogen ze hun kapitaal zolang de financiële markten functioneren. Als dat nog niet voldoende is kan de centrale bank ze liquifiëren. Omwille van hun grote kwetsbaarheid (fraktioneel reservesysteem) krijgen ze een speciale behandeling. En als een grote bank overkop gaat, is er m.i. een moeilijk in te schatten kans dat het financiële systeem volgt. Dus zou men ongeveer kunnen becijferen wanneer men zijn obligaties of bankdeposito's moet omgezet hebben in vaste activa Klopt die redenering enigszins, vertrek ik van verkeerde veronderstellingen of maak ik overroepen conclusies ? Er moesten er meer zijn die zo nadenken. Maar toch gaan banken niet zo makkelijk failliet. Verwacht in een eerste fase gedwongen fusies. Dat zal een signaal zijn van verdere interne verslechtering. In afwachting is spreiding een goede deugd. 21-jan-2003 Waarom staat de Dow Jones nog steeds op 8600 ? Dat het niet goed gaat in de VS werd deze week nog maar eens duidelijk gemaakt. Een aantal grote bedrijven ( Intel, Ibm, Microsoft...) is negatief voor de toekomst (2003). Het record op de Amerikaanse handelsbalans steeg in november tot 40mia$ waar er 35mia$ voorspeld was. De industriële produktie daalde in december met 0,2% terwijl een stijging was voorspeld. Het consumentenvertrouwen verminderde in de eerste helft van januari, de dollar daalde verder, het laagste peil sinds oktober 1999... en toch staat de Dow nog steeds op 8600punten. Te hoog volgens mij in vergelijking met de S&P en de Nasdaq. Vanwaar het verschil en denk je dat dit zo zal blijven? De grote waarden waren de laatsten om te breken (General Electric, de JP Morgans etc) vandaar de ‘achterstand’ van de Dow. Maar Dow en S&P zitten charttechnisch slecht en bevatten nog steeds veel dure aandelen. Iets anders. Ik lees in de FET: "Alleen een officiële inflatiedoelstelling kan de Japanse economie uit de deflatoire spiraal halen". Wat wil dit zeggen en hoe werkt dit en wat moet ik mij daar bij voorstellen? Dat ze geld moeten ‘drukken’, geld in omloop brengen door inkoop van allerhande papier, tot de inflatie een bepaald peil bereikt. Hoe je het beest dan stopt, zijn dan weer zorgen voor later. Andere vraag. Kan een termijncontract Euro/$ met vvd 31.12.2003 ook voortijdig stopgezet worden. Bvb indien de euro/dollar in juni 1.12 zou staan en ik dit als streefdoel heb gesteld. Zijn er dan ( bijkomende) kosten? U kunt ten allen tijde de verkochte dollars terug inkopen voor de vervaldag. Geen bijkomende kosten vermits ze verrekend zijn in de dollarkoers. Laatste punt. Geloof je nog altijd in de put Fannie Mae en wat met de bubble in de huizenmarkt in de VS en Engeland ? De bel zal barsten. Het netto vermogen in huizen (na aftrek van schulden) van de eigenaars staat op een absoluut dieptepunt. Wat is het ? Gemiddeld 16 % ? Een huis is een kruis. Christus stond 3 maal terug recht bij de kalvarie. Met veel huiseigenaars zie ik dat niet gebeuren. Waarom stijgen de goudmijnen niet mee met het goud ? Wat raad u de mensen aan zoals ik die harmony net boven 16e gekocht hebben?De goudprijs is de voorbije week weer eens een paar dollars gestegen maar goldfields en harmony vegen er hunne slets aan, ze stijgen niet mee , integendeel zelfs, ze dalen een beetje. Als de markten over een breed front beginnen te dalen , dalen de goudmijnen toch ook altijd mee ondanks de stijgende goudprijs (zie juni - juli daling vorig jaar)?Ja en neen. Regelmatig zie je een inverse relatie tussen de aandelenbeurzen en de goudmijnen, maar als de aandelen sterk dalen, dan beginnen de goudmijnen te aarzelen. Verleden jaar in mei waren ze echter dramatisch vooruitgelopen op het goud en aan een correctie toe. Die correctieve beweging is in principe af. Ik begrijp niet goed wat je in de laatste analyse schreef dat de goudmijnen 10tallen procenten hoger kunnen als gfi en hmy amper gestegen zijn sinds de uitbraak v.h. goud van 330 naar 355 dollar. Goudprijs in rand steeg nauwelijks tijdens die beweging maar momenteel corrigeert rand en zit randkiloprijs terug boven de 100.000. Mijn vraag is hier enkel of ik maandag met licht verlies zou verkopen of moet ik hmy houden ? want moest hmy verder dalen...want hmy en gfi noteert toch ook al aan een kw van 20 en is zelfs duurder dan sommige technologiewaarden. Huidige kwartaalresultaten zullen niet bijster goed zijn, maar alles hangt af van de volgende beweging van het goud. Ik kon natuurlijk ook fysiek goud kopen , tja zoals u laatstleden in analyse schreef: bijna niemand koopt fysiek goud en ik ben er ook zo eentje van. Dat ligt qua risico een stuk beter natuurlijk. Enfin, alleszins weer een goeie start van de portefeuille sinds begin dit jaar voor analyse ...Zeer goed aan 'analyse' vind ik de algemene verwachtingen van de markten en bepaalde aandelen zoals onlangs dexia. 17-dec-2002 Napoleons Bij aankoop van gouden Napoleons recent stelde ik bij levering vast dat de stukken 'in vrac' verpakt waren. Zo gaat het meestal met zaken die ‘goedkoop’ staan. Ook bleek er nogal veel 'mariannekes' tussen te zitten ipv Napoleons. Heeft dit invloed op de prijs? Neen, ook Mariannes worden beschouwd als Napoleons, al geef je de voorkeur aan munten van 100 jaar oud of meer. Wat met de staat waarin de munten zich bevinden? Oude Napoleons bevinden zich meestal in goede staat, diegene met deuken, putten of tekenen van grote slijtage werden uit de omloop gehaald en gesmolten. Ik betaalde echter wel slechts 60.01E/stuk (Dexia), wat ongeveer overeenkomt met de prijs per kg voor het goud. (Ik voelde me wel even de vrek van Molière, of boer Pappet, toen ik mijn last naar de kluis sleepte) . Menig belegger zou uw last willen dragen. Het geeft inderdaad een zonderling gevoel te beleggen in iets waarin vrijwel niemand belegt zoals in de Soie artificielle d’Obourg en Société générale de la Viscose, twee kunstzijdefabriekjes die destijds opgeslorpt werden door UCB tegen aandelen en aldus deel namen aan de grote lancering van dit nieuwgeboren farma-aandeel in de voorbije 20 jaar, of in de Carrière de porphyre de Quenast, steengroeve van de gekende maar o zo oubollige keikoppen, halverwege de jaren tachtig met grote meerwaarde overgenomen door Ciments d’Obourg. Allemaal zaken die me destijds een zonderling gevoel gaven. Hoe verkoop je dollars op termijn ? Wat houdt eigenlijk de dollar/euro termijnverkoop in? Hoe wordt eigenlijk het bedrag ervan berekend (in Analyse van 10 december bedraagt deze waarde 2188 EUR)? Kan men dit aankopen in een gewone bank? Je verkoopt bijvoorbeeld 20.000 $ op termijn van 1 jaar aan de eurodollarkoers van vandaag. Dat betekent dat je op vandaag 20.000 $ schulden hebt die je 1 jaar later moet terugbetalen en op hetzelfde moment 19.607 € (20.000/1,02) in portefeuille hebt. Het is dus een geval van actief/passief dat op dit moment een nuloperatie is. Zakt de dollar dan komt u in de winst en kunt u op elk tijdstip tot binnen een jaar die dollars terugkopen. De 2188 € waarover u het hebt, is de niet gerealiseerde winst op de dollarverkopen in de portefeuille. In feite komt het erop neer dat je dit enkel mag overwegen voor zover u dollarbeleggingen hebt waarvan u het dollarrisico wenst in te dekken. Goud luidt in dollar. Het is mijn verwachting dat het goud zal stijgen maar vooral in dollar, waardoor een deel van de winst zal verloren gaan als de omrekening in euro moet gebeuren. Het is natuurlijk nooit uit te sluiten dat het goud daalt en dat de dollar stijgt. In dat geval verlies ik op de dollar termijnverkoop en zal ik dat verlies maar deels goed maken door het feit dat goud noteert in dollar. Dit laatste scenario geef ik weinig kans, maar ik kan mij natuurlijk altijd vergissen. Overweeg dus goed wat u aankunt. Elke bank kan die operatie eenvoudig uitvoeren. Nog van die dollars U houdt in uw analyse-portefeuille een termijn verkoop dollars/euro aan. Ik neem aan dat dit als bescherming is tegen een fikse dollardaling. als ik hierover uitleg aan een bank vraag beginnen ze over put -opties die echter risicovoller zijn. Dat hangt er van af. Met put-opties weet je op voorhand perfect je maximum risico. Met een dollar termijnverkoop kan je beweren dat wanneer de dollar hypothetisch naar 2 € zou stijgen, je veel meer zou verliezen dan je ooit had gedacht. Ik heb een dollar termijnverkoop genomen voor de portefeuille omdat het binnen de perken valt met wat ik heb aan dollarbeleggingen en omdat de dollarbaisse op dat moment te weinig momentum had. Hij daalde wel, maar niet snel genoeg. Met put-opties heb je altijd de tijd als vijand. Waarom is dat nodig.? (Uw belangrijkste goudmijnaandelen staan toch ook in euro genoteerd) Het is vnl een indekking van fysiek goud. De Krugerrands noteren in $ en daarop heb ik winst en de Napoleons in € en daarop heb ik zogezegd verlies al is dat gezichtsbedrog. Dit verlies is uitsluitend te wijten aan de dollarbaisse en die werd ruimschoots gecompenseerd via de dollar termijnverkoop. Aan de andere kant win ik in euro op de krugerrands minder dan er in de tabel winst/verlies staat. Het is de winst in dollar. Als u dit mistroostig maakt, gelieve naar het getal onderaan te kijken. De bottom line. Hoe regel ik die termijnrekening. Zie hierboven.
26-nov-2202 Het verslag van het ISDA (International Swaps and Derivates Association) becijfert de wereldwijd uitstaande rente- en valutaderivaten, eind juni 2002, op een droge 82.700 miljard dollar. De kredietderivatenmarkt bedroeg 1.600 miljard dollar en de aandelenderivatenmarkt is goed voor 2.300 miljard dollar. (bron Derivatentijd van 12/11/02). We delen de aarde met pakweg 6 miljard soortgenoten. Dus per sterveling een derivatenpositie van zo'n 14.133 USD. Hoe kan dat nu De gemiddelde aardbewoner van Blanke tot Zoeloe, van Chinees tot Aboriginal bezit niet eens 14.133 dollar ? We praten over ‘notional values’ Het is mogelijk dat een partij voor 1 miljard heeft gekocht en voor 900 miljoen heeft verkocht, dan is zijn positie 100 miljoen, maar 1,9 miljard komt in de cijfers. Het grootste gevaar ligt niet zozeer in de absolute cijfers. Meer nog, 98 % (?) heeft waarschijnlijk nog nooit van een derivaat gehoord. Maak daar 99,99 % van. Ook voor beursingewijden lijken derivaten zo virtueel. Aandelenderivaten kunnen we ons nog voorstellen. We vinden ze elke morgen terug in de FET. Maar ze vertegenwoordigen maar 2% van de omzet. Met die andere soorten hebben we totaal geen voeling. Is de ene derivaat niet riskanter dan de andere ? Zeker weten. De grootste risico’s zijn verbonden aan OTC derivatives tussen twee partijen onderling, waarop geen toezicht is, waarvoor geen markt is, waar geen onafhankelijk clearingmechanisme de afwikkeling doet en de borgen bijhoudt. Die lopen het risico in een cascadesituatie van ‘counterparty risk’ volledig vast te lopen zoals een motor zonder olie. Misschien wordt het gevaar wel overdreven ? Ik denk veeleer dat het wordt onderschat. Een dik jaar terug las ik in Nucleus het volgende. Als een aantal banken (o.a.Deutsche Bank) 1% op hun derivatenhandel zou verliezen, is het ganse eigen vermogen opgesoupeerd. Na het sindsdien desastreuse beursverloop kan ik me niet voorstellen dat die banken niet meer dan 1% op die handel verloren hebben. Nochtans is er geen enkele bank overkop gegaan. Greenspan zegt dat hij daardoor aangenaam verrast is, maar op hetzelfde ogenblik zegt hij van vooral niet te gaan rondneuzen. Zou het kunnen dat er links en rechts massagraven van derivatives liggen in off shore dochters ? Kortom, het zou me plezieren indien u ons de komende tijd de bedreiging van derivaten nog tastbaarder maakt dan u reeds deed. Moet ik niet meedoen ? Roland, Veel begrijp ik er niet meer van. Ik lees op het internet dat GE een winstwaarschuwing geeft en gelijktijdig een dividendverhoging. De koers stijgt met 5.4% ? Voor mij primeert de winstwaarschuwing doch voor de usa-belegger blijkbaar niet. HP zegt dat het geen verbetering ziet in IT-spending en voegt bijna 10% aan de koers toe. Je hebt NOOIT een nieuwe haussemarkt met het leiderschap van de vorige. GE, de arrogantie van Welsch, zal de komende jaren geen hoge ogen gooien. Technologie en sommige delen ervan kunnen herstellen maar zullen niet de voortrekkers zijn van een nieuwe bull market. Er moeten andere leiders worden gevonden, en welke is nu nog niet duidelijk. Ik hou het op een ‘bear market rally’ . ING geeft een winstwaarschuwing bij de presentatie van Q3 resultaten. S&P heeft de waarderingen voor ING-kredieten verlaagd. De koers van het aandeel stijgt met 10%.Ondertussen stijgen de usa-indices vlot door bepaalde weerstandslijnen naar nieuwe hoogtes. Mis ik hier nu (n)iets door aan de zijlijn te blijven. U bent reeds lange tijd geen aandelenkoper op de amerikaanse markten maar ondertussen staan de indices in de usa 20à30% hoger tov de lows van dit jaar. Laten we dit zo? Op vele lange termijn grafieken (van technologiewaarden e.d) is de jongste soms felle hausse maar een muggenbeet. Ik ben een gelukkige goudmijnaandeelhouder van het eerste uur (waarvoor mijn dank) , realiseerde mooie winst op een AEX-put (waarvoor...) maar vraag mij nu af of ik hier niet had moeten/kunnen bij zijn? Ik weet dat je niet hoog oploopt met de mensen van cnbc maar wat denk je van Chris Locke van oystercatcher management die elke week een korte technische analyse van de markten brengt. Hij is bullish voor het goud en bearisch voor alle aandelenmarkten , een beetje jou mening niet? Ik veronderstel het. Wat vermogen wij tegen de machtigen der aarde ? Reeds enkele maanden volg ik met interesse uw essays over de wereld economie en de situatie rond goud. Mijn nieuwsgierigheid werd zelfs zodanig geprikkeld dat ik zelf wat ging rond snuisteren op het internet over goud en zilver.De ganse redenering en de feiten lijken mij heel aannemelijk en zelf heb ik eigenlijk weinig twijfels bij de theorie over manipulatie.Maar het probleem ligt mij een beetje bij het laatste punt : “het ganse plaatje wordt georkestreerd door een club van invloedrijke personen (instellingen) die op eigen gewin uit zijn”.Ik bedoel, deze situatie wordt moedwillig gecreëerd door de machtigen der aarde, door het establishment van de machtigste natie ter wereld. Dit zijn de personen die de wetten stemmen, die druk kunnen uitoefenen en die beslissen over de gang der zaken. Mag men dan zomaar aannemen dat de vrije markt tegen dit establishment (dat short zit in zilver en goud) in zal gaan? De voorbije 10-15 jaar hebben toch al het tegendeel bewezen? Manipulatie is van alle tijden maar op de goudmarkt is ze bijzonder voelbaar vanaf 1996. Ze kadert ook in een totaalbeeld. Zo had de Boskin commissie van 1995 tot doel de gepubliceerde inflatiecijfers naar beneden te duwen. Handig dat een dalende goudprijs die cijfers ook bevestigde (sic). Bij zilver is er al 13 jaar een deficit en toch heeft de prijs bijna nooit lager gestaan? Het deficit werd opgevuld door o.a. verkopen uit de Amerikaanse strategische voorraad die nu compleet weg is. Het herinnert me ook aan de affaire van de gebroeders Hunt in het zilver. Daar heeft de COMEX en CFTC de regelgeving toch ook aangepast op een cruciaal moment na eerst de ingewijden short te laten gaan? Op de top van de markt werden de regels veranderd. Er zijn 2 elementen. De regels werden veranderd en dat is onfair én het was op de top van de markt, bij een ‘spike’ in de prijs met de bedoeling een ‘corner’ te breken. Daar zijn we momenteel hélemààl niet aan toe in zilver. Uiteindelijk stond zilver na geen tijd terug op start, terwijl er toch een enorm kapitaal achter zat (de Hunts met een aantal Arabieren). Zou éénzelfde scenario nu niet mogelijk zijn? Of zouden ze op een bepaald moment niet gewoon al het goud en zilver kunnen confisqueren zoals Roosevelt deed? In Amerika sluit ik dit niet uit. Logischerwijs zou de prijs van goud en zilver inderdaad hoger moeten, maar kan de markt op tegen de enorme macht van het establishment? Waarom zou het deze maal anders lopen dan vroeger, om even te refereren naar de grootste dooddoener van beleggers : “deze maal is het anders” ? Manipulatie verlengt en versterkt de ontwrichtingen. Het werkt als het opspannen van een veer die eens moet springen. De goldpool manipuleerde het goud onder Lyndon Johnson in de sixties en dat leidde tot een explosie van de goudprijs in de jaren zeventig. Manipulatie gebeurt altijd met het geld van de onwetenden. Tulikivi Als sinds enkele jaren volg je Tulikivi en zit ook al bijna twee jaar in je portefeuille. Begin dit jaar hebben ze zeer goede resultaten over 2001 bekend gemaakt en hebben ze hun dividend wederom verhoogd. De resultaten over de jongste kwartalen waren iets minder maar de koers blijft goed stand houden. Wat ik dus wel mis in uw Analyse is een periodieke update over dit aandeel. Graag eens iets meercommentaar over Tulikivi. Al bij al heeft het aandeel zich temidden de tumult zeer goed gehouden. We staan amper 10 % beneden de top van de jongste jaren. We hadden een top van net boven de 22 € in 1998 en ongeveer dezelfde prijs eind 2001. Hoewel een interessante niche, kan het zich toch niet helemaal onttrekken aan de conjunctuur. Ik hou het in portefeuille, maar ik ben niet speciaal koper.
22-okt-2002 1/ wat betekent' negatief ' in de kolom investering van de modelportefeuille ? In de kolom ‘investering’ bereken ik wat het me de aandelen effectief gekost hebben rekening houdende met aan- en verkopen. ‘Negatief’ betekent dat zelfs al gaat de waarde van de totale positie naar nul, de aandelen me toch nog geld opgebracht hebben. In het geval Gold Fields is dat zelfs 4538 € (een getal pro memorie). Ik adviseer beleggers bij haussebewegingen winst te nemen op een gedeelte van de belegging. Zo kan men een portefeuille samenstellen met aandelen die op de duur niets gekost hebben. 2/ wat wordt bedoeld met zilverrekeningen (analyse 1026 Q&A) en kan er ook niet belegd worden in zilvermijnen ipv fysiek zilver. Zilvermijnen werken bijna zonder uitzondering met verlies aan deze schabouwelijke zilverprijzen, andere doen gewoon de moeite niet om zilver te ontginnen. In die zin kan men zeggen dat men met bepaalde het risico loopt van een gat in de grond te kopen met een leugenaar ernaast, en bij andere waarbij er zelfs geen gat in de grond is. 3/ Q&A ik maak me ongerust over de banken - grote banken gaan niet zo makkelijk failliet...- Commerzbankpapier is nu niet verkoopbaar. Het is verkoopbaar, maar het zou kunnen dat uw financiële tussenpersoon u heeft afgeraden nu te verkopen maar indien wel vanaf morgen, zou u dan hals over kop verkopen of 'geloven' in bovenstaande en toch maar houden tot vervaldag? Het is naief om te geloven dat de problemen vanzelf zullen verdwijnen, het is mogelijk, maar een belegger moet de feiten zo weinig mogelijk ondergaan en zelf initiatief nemen. 4/ de autoindustrie boert slecht maar Ford Motor Company nog slechter want obligaties bijna de status van junk bonds.Moeten we dit ernstig nemen Natuurlijk ! en (nu het nog kan) obligaties van Ford Motor verkopen of toch maar rekenen op (geloven in) de reputatie van het bedrijf (zowat een uithangbord van de VS en 'protected by US government'?) Ford in naam zal blijven bestaan, maar misschien niet uw centen. Chapter 11 heeft al vele illusies verbrijzeld. Ga niet verder dan bij onze Noorderburen en denk aan DAF.
Wenst U zich te abonneren op analyse klik hier |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
copyright © Analysenet.be